读懂金融的第一本书-第3章

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要的是，为什么这些最聪明的人没能预防和阻止危机的发生？

　　　　关于这样的疑问，调侃西方经济学家的玩笑就特别多，例如：在南加州大学的教育学系，有个教授名叫劳伦斯R26；彼得（LaurenceJ。Peter），他在20世纪60年代非常有名，著有《彼得原理》（ThePeterPrinciple）一书，书中最著名的段子描写道：“人们在金字塔形的结构中向上爬的时候，无论是企业还是政府部门，最终一定会爬上一个他所不能胜任的职位。因为开始时，人们都是从能胜任的低级职位做起，然后一步一步往上爬，渐渐会爬到自己能胜任的最高位置。再往上爬时，就是他所不能胜任的了。经过一定的时间，金字塔中所有的位置，便被不能胜任该职位的人员所占据；而真正做事的人，是那些还未爬到他们不能胜任的角色的人，结果自然可想而知了。”

　　　　而劳伦斯R26；彼得又是如何评价经济学家的呢？他说：“经济学家是专家，到了明天他们一定会知道为什么昨天预言的事情，今天还没有发生的原因。”

　　　　还有一个玩笑则说，经济学家是那些自说自话的人，他会让你觉得听不懂是你自己的问题，“我是预测过了，至于信不信由你，反正我是相信自己的预测的。”

　　　　所以，当经济学家对危机的解释和预言受到非难，人们多少是有些幸灾乐祸的。这里套用一句华尔街的名言：市场无法预测，所指的就是“预测”时机（timing，指一个时间点），而不是长期趋势（time）。就像凯恩斯最著名的名言：“从长期来看人总是要死的，但没人知道何时会死！”

　　　　然而话又说回来了，有些财经专家倒是挺喜欢预测的，而且特别爱预警，常常会被人们嘲讽为“乌鸦嘴”。因为在判断和分析事物时，特别是经济形势的宏观走向，经济学家面对各种经济数据，会产生完全不同的结论。乐观的经济学家常被冠以“吹鼓手”，而悲观的经济学家则被冠以“乌鸦嘴”。

　　　　且不论“吹鼓手”和“乌鸦嘴”之争孰是孰非，一般来说，没有“乌鸦嘴”是非常可怕的。比如20年前的日本，因放松信贷形成房地产泡沫，最终导致经济崩溃，使日本经济失去了20年，至今都没有缓过劲来。日本学者事后调查表明，当初房产泡沫越吹越大的时候，日本央行的官员和主流媒体，没有人公开对泡沫崩溃表示过担忧。也就是说，当年日本没有一个“乌鸦嘴”的经济学家。

　　　　话虽如此，不过乌鸦嘴就是“讨人嫌”。当今市场早已被人为地过度干预了，极度扭曲，“那只看不见的手”几乎失去了应有的功效，那种企图靠金融市场来理财，只是个切蛋糕的过程，金钱多半从普通人的口袋里，转入庄家或大鳄们的腰包。因此发财没有模式，任何人的发财模式都无法复制，更不可能普及。理财本身并未创造财富，普通百姓理财能够达到保值的目的就不错了。所有“发财秘诀”的书，即使写得再好看，也都是不靠谱的。这些发自“乌鸦嘴”的话，又有几人愿意听呢？

　　　　所以关注财经新闻，千万别轻信有关市场预测的报道，比如房价几个月后将大跌了，黄金几个月之后会涨到哪一个点了，股市将有一波牛市行情了，甚至具体到哪个股票明天会涨还是跌……
通胀之后必然通缩
　　　　对大多数普通百姓而言，一大早挎个菜篮到菜市场，是一天生活的开始。俗话说“民以食为天”嘛！然而，今天一篮子菜花了多少钱，明天花相同的钱是否还能买到一篮子菜？相信这是老百姓最关心的问题，带着朴素情感的普通大众当然希望听到肯定的回答。

　　　　不过大家可能会失望，由于这些年全球经济一体化，因宽松货币刺激的结果，使全球的资产被泡沫化，老百姓的钱被稀释，通货膨胀吞噬了人们的购买力。于是大家纷纷购买股票、房产、黄金、白银等资产，以期抵抗通货膨胀。

　　　　这天，我一个好朋友一大清早就打来电话，而且是星期六，这是违背常情的。在北美生活了20年，大家都约定俗成了，聊天打电话一般在午后，或是在晚饭后闲暇时。两人聊了没几句，便听他太太在一旁催促他：“你快点问呀，多伦多的房价会跌吗？股市可以进了吗？黄金还能买入吗？”我一听就明白了，这位仁兄是奉老婆大人之命来电话的。

　　　　好朋友和他老婆在多伦多打拼了多年，平时省吃俭用存了不少钱。前些年，他们的钱基本都投入了股市，几年玩下来是赢少输多。我多次劝他不要跟风，股市早就不是什么经济的晴雨表，已被人为地过度干预了，极度扭曲，“那只看不见的手”几乎失去了应有的功效。而且财经新闻的水分又很多，所有的利好消息在他买入股票时，都已经反映在股价上了，待他买入后已高处不胜寒。当他卖出时却恰恰相反，市场一片坏消息，所有的利空已出尽，股价已经反映了出来，该跌的也跌够了，只是他心理承受不住，想卖出“止损”。像他这样的普通散户，犹如羊群般被赶来赶去，被摆上砧板待宰是早晚的事。

　　　　于是前年开始他“金盘洗手”不再玩弄股票，但也不愿老老实实把钱存在银行里，加拿大利率开创了有史以来的最低点，撑住了房市，但跑不过通胀率，弄得存钱者好似傻瓜一般，投资房市是看似不错的选择。他周围几个朋友前些年开始炒房的都赚大发了。经不起诱惑，他在老婆的怂恿下，买下一套楼花。

　　　　最近有关加拿大央行将要加息，即使暂不加息，银行已收紧审批房贷，并纷纷提高房贷利率等消息，都暗示着房价要回调。而另一方面，据他自己计算，炒房的回报并不像预期那么理想。他问：究竟怎么办，他的钱才能保值并增值？

　　　　这几乎是全世界普罗大众，特别是稍有闲钱的百姓们所共同面对的问题，各种财经报纸和财经电视频道都在报道。英国目前的通胀率，是英国央行预期值的两倍，达到4。4％；加拿大6月的通胀率为3。1％；美国7月通胀率是2。75％……

　　　　对于欧美来说，很多人寄希望于政府的刺激计划，比如推出QE3来振兴经济。请大家仔细想一下，靠政府救助有用吗？显然没用！要是有用的话，欧美经济就不会到今天如此糟糕的地步了，只要一直刺激着不就行了吗？政府哪来的钱，还不是羊毛出在羊身上，最多只能救急，无法救穷。而恰恰是那些刺激，往往把小病拖成大病，甚至拖成不治之症。

　　　　金融市场是自然的函数，人类只能顺应自然，经济的荣枯循环不可避免。任何国家都不可能无休止地持续增长，通货膨胀也不可能长久地持续下去，特别是当人人都以为炒房、炒股、炒金，不必靠劳动也能坐享“财产收入”的时候，储蓄就会被耗尽，衰退必将会来临。一旦进入了衰退期，最好的方式就是顺其自然，与经济规律对抗最终将无效。

　　　　当年美国的大萧条，一直到二战后才结束，凯恩斯政府的干预刺激，其实只是将原本初一发生的事情，拖到了十五，反倒是把萧条时间拉长了。日本在政府不断刺激下，依然失去了20年。2012年9月11日，日本政府宣布又将开始新一轮的宽松货币政策，有用吗？我反正不信！

　　　　泡沫小的时候，尚可所谓软着陆，泡沫大了就不可能了，泡沫和经济危机就好似一对欢喜冤家，更如同作用力和反作用力，方向相反，大小相等，这是定律，是人力无法改变的。经济危机实际上是对泡沫的修正，泡沫越大，经济危机就会来得越猛烈。通货膨胀之后必定会通货紧缩，就犹如潮涨潮落的自然规律那样，是自然之物能长久，还是人造之物能长久？用人的意志来左右市场，其实归根结底，是无法最终战胜市场的，只会受到市场更强烈的反弹。

　　　　历史总是在不断地重演，因为人性千年不变，《压垮世界的泡沫》一书写于1931年，在书中加雷R26；加勒特将1929年的经济危机归咎于债务之山的倒塌，以及美联储全力开动印钞机。这一切扭曲了社会生产结构，而危机是对这一扭曲的修正。

　　　　所以，在经济如此不明朗的今天，我还是要强调重复了无数遍的话，千万要捂住自己的钱袋子，或者把钱投入传统的金融产品，比如投入国债，选财政健康的政府的债券，或通过银行购买保本低回报的金融产品，即便不增值，也比一个金融海啸卷走要强。因为通货膨胀的时候资产已被炒高了，指望靠“投资”来保值？最先抛盘的一定是做局的霸权资本，等到大众醒悟过来已为时过晚，资产跌去一半稀松平常。
全球市场崩盘的解读
　　　　这些日子，除了美元和美债以外，全球股市及大宗商品全面大崩盘，尤其是黄金创下了这40年来的最大跌幅，从每盎司最高点1923美元降至1600多美元，下挫了近300美元。幅度之大，令人吃惊。原因何在呢？

　　　　这皆因美联储大手一挥放出话来，“不推出宽松货币政策了”。美联储这大手一挥是无可奈何的一挥呢，而究其根源，是美联储在百般无奈下，只能顺应经济自然规律了。

　　　　换句话说，美国早已对宽松货币产生了抗药性，推出宽松货币政策遭到了共和党与民主党的共同反对，已从经济层面上升到了政治层面。因为没有一个强国，是在弱势货币前提下维持的。这些年美元贬值只是权宜之计，如果美元再继续贬值的话，将影响到美国在全球的地位。

　　　　不继续货币宽松了，也就意味着没有更多的钱投入股市了，投资者幡然醒悟救市无望，美国的经济危机将加剧，再加上欧债危机的深入，所有这些利空自然都反映到市场上，美元因此而走强，使原先所谓黄金保值的基础不复存在，“空军”见势抛售，令金价在高位之上下跌，连带着所有大宗商品一起下跌。也正因如此，美元和美债反倒成了最后的避风港，这也是我一直强调的，即使全球这艘大船往下沉没，美国也是最后一个沉下去的。

　　　　另外，从技术层面上说，在过去20年，宽松的货币政策制造了数额巨大的投机资本。由于全球经济的规模有限，不足以支撑投机资本的预期回报。虽然全球黄金总量不少，并且以2％的速度在逐年增加，但大多是作为各国央行的储备，真正在市场上流通的黄金并不多，于是黄金成了最佳的炒作商品。只要投机资本集中进入，便可迅速抬高金价，忽悠散户以更高的价格买入；一旦投机资本高位抛出，散户便犹如羊群般跟进恐慌割肉，使金价大幅波动。所以大鳄们做多或做空一种商品时，会有成百上千条理由，以忽悠大众进场或是退场；而只需一条理由，就可以将市场搞得天翻地覆，顺势将大众的财富转移到他们的腰包，这就是我反复提醒大家的，金融让谁富有，那就是使大鳄们更大鳄，普通散户们永远只是这个游戏的配角。

　　　　然而有专家称，美联储推出的所谓扭转操作，其实就是推出货币宽松政策的变种。对于专家的话，我们又该如何解读呢？

　　　　事实上，“量化宽松”和“扭曲操作”是有本质区别的。前者是美联储给金融体系注入新的货币，提高货币供给量，即印钞，导致负债暴增；而后者是维持低利率，这次美联储甚至连基准利率都没有下调，并不产生任何新货币，只是长短对调，是迫于国内不增加负债压力下最好的措施，但效果有限，让市场大大地失望了。

　　　　其实美联储本身就是经济危机的始作俑者，指望他们“救市”犹如指望驴子像骏马那样奔腾。美国开国元勋托马斯R26；杰斐逊说：“如果美国人民允许私人银行控制货币的发行，那么银行和那些将要依靠着银行成长起来的公司会首先用通货膨胀，然后用通货紧缩……来剥夺人民所有的财产，直到他们的孩子梦醒时发现，他们在父辈们征服过的大陆上已无家可归。”

　　　　因为“美联储”这个代表着私营信贷的垄断银行，相当于中国的中国人民银行，具备了制造繁荣与萧条的能力：美联储作为美国的央行，可以随意发行货币，参与市场流通的货币增多，导致通货膨胀；也可以采取紧缩的货币政策，参与市场流畅的货币减少，导致通货紧缩。它也可以随时更改银行准备金的标准或者贴现率。它还能决定整个国家的银行利率。

　　　　由此，在金融危机最严重的2009年，美联储的利润也创下从未有过的573亿美元的历史新高。事实上，通货膨胀和通货紧缩是一枚钱币的两个面，缺一不可，必须连续使用才能达到最大的掠夺效果。仅靠通货膨胀，富人自身的财产也同步在缩水，而且比穷人缩水的还要多，只能达到掠夺财富的半步，所