当大脑遇到金钱-第6章

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！





第5章　风险投资路上埋藏的“地雷”（2）定式思维还有可能诱导我们作出其他怪诞不经的决定。

　　假设你在银行里有2　000　美元，现给你两个选择：放在银行里不动，或是按50％　分的机会，输300　美元或赢500　美元。此时，你是按兵不动，还是出手一搏呢？容你先多想一会儿。现在，再假设你有2　000　美元银行存款。你可以选择按兵不动，或是按50％　分的机会最终拥有1　700　或2　500　美元。在这种情况下，你会如何做呢？

　　大多数人会抵制第一个方案而选择后者。这是因为前者定格强调起点的输赢，而后者定格则强调最终的总数。对于前者，变化似乎更剧烈，而且也更令人恐惧，因而大多数人会退避三舍。两个赌注的最终经济结果完全相同，但是在心理上，不同的表述方式却让它们相去甚远。

　　在财经领域，定式思维无处不在：

　　◆对完全相同的商品，“买一赠一”比“削价50％　”更有可能诱使众多消费者掏腰包。

　　◆对大多数常见的股票分割——1　股分成2　股，分割后的每股价值为原来的一半（比如说，原来每股价值是128　美元，现在，你则有了2　股，每股价值是64　美元）。尽管股票分割在逻辑上相当于把2　元分成2　个1　元，但它还是能让很多人产生投资增加的错觉。2004　年，当雅虎宣布按2∶1　进行股票分割之后，股价在第二天大涨16％　。

　　◆如果你用1％　的资金买进一种股票，这笔钱最后血本无归，你可能会难过至极。如果你的全部投资损失1％　，你可能会一笑了之——这只不过是正常的波动。但两种情况对总财务的影响完全一样。

　　◆如果有人说成功的机会是1/6　，而不是16％　，你有可能会冒险试一下。但如果说失败的概率是84％　，你也许会敬而远之。

　　◆和通货膨胀率2％　时加薪2％　相比，在通货膨胀率为4％　的情况下加薪4％　会让大多数雇员感到更欢欣鼓舞。4％　是2％　的2　倍，因此，尽管加薪的真正价值在于扣除生活成本后剩下多少，但前者会让人们“感到”更好。。readist读家TXT书籍下载



第5章　风险投资路上埋藏的“地雷”（3）放弃“撞大运”的念头

　　上次投资的盈亏金额可能会改变我们对下次投资风险度的看法。同样的赌注，既会让赌徒感到危险，也可能会让他们觉得安全，最终的感受取决于他们此前的赌博是赔还是赚。

　　缺少食物、水或是庇护所的动物，会产生生物学家所说的“负能量预算”（negative　energy　budget）。对处于饥寒交迫状态下的生物，根本就不可能去寻找稳定却仅够维持生计的收益。实际上，他们需要的是暴富。因此处于绝境中的动物，更倾向于多变的收获：尽管这会增加一无所获的危险，但为了补充即将耗尽的能量，这也是最可行的办法。

　　生物学家托马斯•；凯勒克（Thomas　Caraco　）为来自墨西哥和美国西南部的黄眼灯芯草雀准备了两盘黍米种子。一盘种子（不妨称之为“危险”）极有可能盛有几粒种子，也有可能一粒都没有；而另一盘（称为“确定”）则盛有数量固定的种子（例如，如果第一个盘子盛有4　粒种子或一粒都没有，第二个盘子则通常会盛有2　粒种子；如果“危险”盘盛有6　粒种子或一粒都没有，第二个盘子则通常会盛有3　粒种子，依此类推）。如果这些灯芯草雀刚刚进过食，它们会更倾向于选择“确定”选项：盛有种子数量较少但稳定的盘子；如果灯芯草雀已经有几个小时没进食了，它们就会变成风险追逐者，直奔那个既有可能种子数量加倍，也有可能一无所有的盘子。

　　如果没有食物可吃，鸟就会饿死；如果没有钱，人也无法生存（没有钱，我们就无法买到生活必需品）。钱越少的人，就越有可能去冒更大的风险，因此橄榄球的四分卫球员在第四节比赛即将结束时，都会抛出“撞大运”的传球；篮球选手在终场哨声响起的一刹那，都会近乎绝望地在半场出手投篮。“负能量预算”的人更有可能用手里仅存的钱去撞大运。某些情况下，冒险的结果令人触目惊心：2006　年，在马尼拉，79　名穷困潦倒的人在争抢现金抽奖的彩票时被踩死。

　　即使不会有人员伤亡，那些本来就没有什么钱可赔的人，还是很愿意去冒险的。这难道不让人心痛吗？

　　◆在弗吉尼亚州，年收入不足15　000　美元的人，每年要在买彩票上花掉2。7％　的收入，而那些年收入超过15　000　美元的人，花在彩票上的钱只是收入的0。11％　。

　　◆在对1　000　多名美国人调查最可行的致富之路是什么的时候，21％　的人提到了“彩票获奖”。而在年收入不超过2　500　美元的美国人中，竟然有42％　的人感到：发财的最好机会就是买彩票。

　　◆非洲裔和西班牙裔美国人在财务上的风险承受力普遍低于白人，但非白人承受重大财务风险的可能性比白人高出20％　～50％　。就平均水平而言，非洲裔和西班牙裔家庭的净资产仅相当于白人的25％　。

　　◆和上半年收益率高于大盘的共同基金相比，收益率低于市场的共同基金在下半年的波动率要高出11％　。不知道是否有意而为之，前6　个月业绩较差的基金经理通常会买进高风险股票，以期提高年度收益率。

　　◆就平均情况看，在芝加哥商品交易所，上午不赚钱的专业做市商会在下午冒更大风险：下更大的赌注，更频繁地交易，直至赔上本钱。

　　◆资金不宽裕的投资者（预计净资产低于75　000　美元）更喜欢彩票似的股票：低价钱、微乎其微的得奖概率，再加上赔钱的高风险。但是，把赌注下在这些“一夜暴富”的股票上，让最贫困投资者的年收益率低于大盘5％　。因此，最没有风险承受能力的投资者，恰恰是最喜欢冒险的投资者。与此同时，他们又得不到能在关键时刻帮助自己谨慎投资的建议。。readist读家TXT书籍下载



第6章　恐惧让投资行为举步维艰的幕后（1）具有讽刺意味的是，我们把股票、债券及其他投资称为有价证券，而这个词的原始含义竟然是“安全”！因此作为一种痛苦的惩罚，财务上的损失或匮乏，可以唤醒隐藏在我们内心深处最原始的恐惧感。

　　投资大众经常会建立在线聊天室，在这里，压力迫使每个投资者都去接受多数人的观点，你会发现几乎所有人都在谈论相同的观点，于是你就会觉得“人多自有安全在”。然而这里真正安全吗？

　　面对难以名状的恐惧，我们不能指望任何人、群体或是国家能理性道德地思考……而战胜恐惧，便是走向智慧的开端。

　　——伯特兰•；罗素

　　如果你没有做好承受痛苦的准备，　那就离开吧，　别指望会成为常胜将军，　要想成功，　必须冷酷！　

　　——乔治•；索罗斯

　　你害怕什么：惧怕之感胜于惧怕之物

　　下面的几个问题初看上去似乎有点愚蠢：

　　1。　核反应堆和阳光，哪一个更危险？

　　2。　哪种动物给美国造成的死亡人数最多？

　　A。　美洲鳄鱼　　　　　　　　　B。　熊

　　C。　鹿　　　　　　　　　　　　　　　D。　鲨鱼

　　E。　蛇

　　3。　将如下左侧的死亡原因与右侧相应的全球每年死亡人数连线。

　　A。　战争　　　　　　　　　　　　a。　310　000　

　　B。　自杀　　　　　　　　　　　　b。　815　000　

　　C。　谋杀　　　　　　　　　　　　c。　520　000　

　　现在，我们来看看答案。

　　历史上最严重的核事故，就是1986　年的乌克兰切尔诺贝利核电站爆炸事件。按照最早的估计，可能有几万人死于核辐射污染，但是到了2006　年，实际的死亡人数还不足100　人。可是同期死于皮肤癌的美国人却有8　000　人，而导致皮肤癌的最主要原因就是阳光暴晒。

　　平均每年鹿所造成的死亡人数约为130　人，这个数字是美洲鳄、熊、鲨鱼和蛇造成的死亡人数的7　倍。那么温顺的小鹿怎么会酿成如此血腥的“屠杀”呢？和其他更凶猛的动物不同，鹿并不会用尖爪和利齿攻击人类，而是通过横穿车道造成车辆相撞而“杀人”。

　　大多数人会觉得战争比自杀夺走更多人的生命，在他们看来，死于屠杀的人要远多于死于自杀的人。事实上，在大多数年份，战争夺走的生命都要少于普通杀人事件，而死于自己之手的人数则是谋杀的2　倍（换句话说，在上面的第二个问题中，死因与人数恰恰是一一对应的）。杀人似乎应该比自杀更常见，因为单凭想象，杀死别人应该比杀死自己要容易得多。

　　所有这一切并不是说核辐射对人类有什么好处或是响尾蛇无害，而是说让我们感到害怕的，往往不太可能变成真实的危险，但对那些最有可能伤害我们的危险，我们常常置若罔闻。它同样也提醒我们，在我们生活的这个世界上，更多的不幸并非源于我们所畏惧的东西，而是源于我们的畏惧本身。比如说，切尔诺贝利核电站爆炸事件最大的破坏力并非来自它的核反应堆，而是人们的心理。当惶惶不可终日的商家仓猝逃离该地区后，失业和贫苦便随之而来。烦躁、抑郁、酗酒和自杀，开始在那些无力搬迁的当地居民当中蔓延。因担心未出生婴儿受核污染影响，导致10　万准妈妈堕胎。与人们对核辐射的畏惧所带来的破坏相比，核辐射本身的破坏力就有点相形见绌了，因为想象中的恐怖比现实中的恐怖更有渗透力和扩散力，因而能在更大范围内酿成真正的悲剧。

　　在金钱这个问题上，人类也不例外。所有投资者最大的梦魇，无疑就是像1929　年那样的股市大崩盘。根据对1　000　名投资者进行的调查，有51％　的人认为“在任何一个既定年度，美国股市都有可能下跌1/3”。但是从历史上看，美国股票在任何一年的下跌幅度都在2％　左右。真正的风险并不在于市场会崩溃，而是通货膨胀——它会让你的储蓄不断缩水。但只有31％　的被调查者担心，他们的储蓄会在退休10　年后化为乌有。当我们的脑海印满了和切尔诺贝利居民一样的恐惧时，就会对通货膨胀这个隐形杀手带来的更微妙、更严重的危害视而不见。。readist读家TXT书籍下载



第6章　恐惧让投资行为举步维艰的幕后（2）如果我们严格遵守逻辑思维，在判断风险发生的概率时，我们首先会反问自己：类似情况下发生不利结果的可能性有多大。但心理学家丹尼尔•；卡纳曼则发现：“我们总是倾向于按自己容易想到的程度来判断一个事件发生的概率。”事件发生的时间越近，或是以往事件在我们记忆中越清晰，它就越容易“跃入”我们的脑海，我们也越有可能觉得它会重复出现。但这并不是评估风险的正确方法。任何事件都不可能仅仅因为发生的时间更近或是印象更深刻，就更有可能再次发生。

　　不妨大声地说一遍“飞机失事”，此时，你的脑海会浮现出什么场景呢？最有可能出现的场面就是黑烟滚滚的机舱、绝望的尖叫、残肢断臂和巨大的火球。俄勒冈州大学的心理学教授保罗•；斯洛维奇认为，从原则上讲，“危险源于两种等量要素的融合：可能性和结果”。但在现实中，在我们感受身边的风险时，这两种要素的剂量并不相等。由于坠机的后果太残忍，而发生坠机的概率却不能给我们带来任何想象，因此，在美国，尽管死于坠机的概率只有1/6　000　000　，但这不能让我们感到丝毫的安慰。思维的景象会让我们感到毛骨悚然，而“1/6　000　000　”却只是一个不能传递丝毫感情的抽象概念。著名的NBA　球星托尼•；库科奇（Toni　Kukoc　）曾经说：“我不怕坐飞机，但担心飞机失事。”在这个问题上，大脑反射系统的感觉力量彻底压倒了思维系统的分析能力。

　　另外，在开车的时候，我们感到异常安全，但前提是不出车祸。喝完两瓶啤酒，再钻进汽车。开车途中，一手拿着手机，另一只手夹着烟卷，很多驾车人对此会觉得无所谓。奇怪的是，人们会担心飞机会否失事，却对前方道路上同样致命的危险视而不见。数字是最有说服力的：

　　在美国，2003　年死于商业飞机失事的人数仅有24　人，而交通事故造成的死亡人数却高达42　643　人。如果按旅游距离计算，死于汽车的可能性是飞机的65　倍左右。但飞机旅游依然会让我们感到恐惧。在2001　年“9•；11　”恐怖袭击事件后的11　个月里，飞行恐惧症导致更多的美国人开始借助于公路交通，而这却导致死于撞车事件的人数陡增了1　500　人。

　　一种风险越生动、越容易想象，