大钱-第3章
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么发展，其实如果他们能理解Alta Vista、WebCrawler以及Lycos等搜索引擎公司的发展轨迹，能够关注其发展及赢利方式（即经营模式），那么他们的投资会更成功。
另外，所有伟大的举措都会有重复性，经营模式也不例外……即使产品或服务类别截然不同。我从莫仕学到很多，进而认准思科并大赚了一笔。这两家公司BA*的主要部分没有差异。
当下关于Google和苹果、纳米技术等公司的争论真是热火朝天。我仔细一听，关于Google的争论主要集中在其价格收益比上。有些人后悔没有抛出看上去很贵的股票，更多的人后悔卖掉了原本可以让他们富有的股票，因为除了传统的价值算法，他们找不到其他指导……他们根本不知道该找什么。
跟许多学生和投资者一聊，我就发现许多人并没有真正理解为什么微软、戴尔等公司会后来居上。只有理解了它们成功的原因，才能辨识明天的成功企业。因此，挑选必胜股不是二流将军的背水一战，它要求能够理解不断出现的主题，进而认清如何赢得下一场战争。有一点你可以确信，优秀公司的管理层懂得成功企业的管理模式，最优秀的投资者也是如此。
因此，要辨别Google、纳米技术，以及未来的优秀股票，就要摒弃传统的“英军式投资”，运用BA*与7步法则。
最成功的经理人与战略家都是真正有远见的人。他们从过去的经历中学到经验教训，并在严峻的形势下坚持自己的信念。在耐克与锐步的鏖战中，菲尔·奈特率领耐克成为老大；比尔·盖茨率领的微软也是如此，力克市场份额占70％的莲花公司；还有戴尔，晚于康柏5年，但在康柏看上去不可战胜的时刻崛起成为霸主。
在我看来，这样的故事永远在重复，变化的只是公司的名字。昔日互联网公司混战中的胜败很大程度上取决于BA*要素。互联网改变了我们的生活以及企业的经营模式，成功的投资能够理解为什么eBay、亚马逊和雅虎能够成人之所未成。Google的到来不会成为互联网公司的终结，相反还会出现更多的互联网公司。互联网时代刚刚开始，许多新兴技术也会在这个科学与发现的时代源源不断地诞生。
有人问我，如何把KK甜甜圈这样的非理智股与Google这种至今看上去仍然很稳健的公司的股票区别开来。本书将很好地回答这些问题，以及更多关于当下股市的核心或前沿问题。这些教义将帮助你应对未来的股票投资。
最后，还有一些简单的应对欺诈及金融报道的方法，以及如何在这方面运用BA*与7步法则。
你听说过Sambo’s餐馆吗？就像莫仕教会我在思科上市伊始就认清其实力一样，Sambo’s教会了我如何认清安然的真面目。
一切都在重演，这可是凭股票赚钱的秘诀。学会认清反复发生的事物，你就能遥遥领先于其他投资者，这对胜者与败者都是真理。通过本书，你将学会如何识别优秀股票。
专业投资人确实有优势，然而非专业投资人有更多、更大的优势。他们不需要向委员会提交交易报告，更不需要为执行交易决策而投票。这个世界充满机会，前提是你要学会简化问题以及专注于必需的具体知识。这些知识让你自信，并且，只要遵循一些原则，它们就能让你赚大钱。
如果你想要简便快捷地投资一些能够让你真正变富的股票，那么本书就是为你而写的，同时也是为数以百万计的需要实例、理念和教义来摆脱传统投资方式的人们而写的。
着眼于收益固然重要，然而，只有优秀的股票才能带来这些收益，我们必须集中精力去理解这些优秀股票。BA*，让我在挑选股票时如有神助，使我创造了美国15年来最优秀的5个投资纪录之一，也为国内更多的一流股票挑选人作出了贡献。
希望你会喜欢这些事例，能够从中受益。然后大胆放手去做，获取财富。
运作原理（1）
要在商界脱颖而出，达到巅峰，每个人都需要掌握其所在行业的一切可掌握的知识。
……J·保罗·格蒂
可能有些人知道莫仕公司，更多的人则不知道。很多年前，当我开始投资它的时候，几乎没人听说过它。1972年，莫仕首发上市，我开始熟悉这家公司，并买了它的股票。我赚了很多，并且不止一次地买进。
过了一段时间，这只股票的价格几乎涨到它上市价格的200倍。所以，早在思科之前，它就已经创造了思科式的业绩。莫仕的管理与经营模式的许多细节与思科极其相似，这使我在20年后思科公开发行股票时能够看出其发展前景。这也说明过去的事例确实有助于投资者辨认未来的优秀股票。
1972年，在伊利诺伊州诞生了一家电器连接器公司，这就是莫仕。那时我在华盛顿受命去分析这家公司。我对技术公司知之甚少，但我阅读到的关于它们及其股票的文章让我很感兴趣。当然，我有些紧张，因为我当时并不完全了解技术公司及其产品凭借什么因素才得以表现不凡，或者是什么使其成功。
我很快就发现，只要关注BA*以及那些让一家公司表现不错或出类拔萃的因素，就可以得心应手地投资技术产业。你不必是工程师，也不必走“扮演工程师角色”的路线，因为那样你反而会被技术术语搞晕。
我的紧张感很快就消失了。读的资料多了，我得出一个结论：相对于某种具体的技术产品而言，公司如何对技术研发与升级进行管理更为重要。当然，客户维护、市场营销、企业运营管理等方面也很重要。优秀的技术产品很多，然而优秀的技术公司并不多。
我无意贬低伟大的技术产品的重要性，不论新的还是旧的。但是，不妨把技术产品看做一只进入争夺客户及市场份额这场博弈的“赌注”，而把BA*看做优胜公司取得成功的必须要素。优秀的技术公司与其他行业的优秀公司一样，从BA*的角度去考量，都处于绝对领先位置，这一点让其股票具备了反复赢利的能力。许多投资技术公司的人，都是受某种“热销”产品吸引。公司无法继续推进技术革新之时，也就是其无法为股民反复创利之时，这些股民就都被套牢了，结果就是只能获得可怜的收益甚至赔钱。
我永远无法忘记第一次去考察莫仕公司时，他们的领导层是多么有信心。他们没有向我推销他们的公司，却让我深信他们明确自己的使命并知道如何实现自己的目标。他们赢得了我的信赖，并且多年后这种信赖被证明是值得的。他们也没有声言他们的技术将征服整个世界。经营莫仕的克雷比尔家族是一个团结而牢靠的中西部家族管理团队，他们于1938年共同创立了这家公司，专门生产廉价的玩具与花盆模具。
凭借从事制造业的丰富经验，他们想进入更有活力的市场。他们选择了电器连接器，因为深信这个领域前景广阔。
这是关于BA*中前景预设要素的经典案例。莫仕预见到了电器连接器行业的广阔前景，而这一预想是其走向成功的必备要素。（数年后，微软预见市场会需要标准化的软件，这样人们就不必频繁更换热销产品了。根据这种预想，公司在初始阶段情愿无利可图地提供产品，目的在于锁定客户。）
你应该见过连接器……用塑料做的零件，有电线从它中间穿过去，用这种连接元件取代焊接元件，使制造业成本降低，竞争力增强，便于产品升级，并且产品的性能也得以提高。
运作原理（2）
连接器也可以用来连接电脑的硬盘与中央处理器，以及其他部分。汽车的引擎、仪表板、车灯等，也是由连接器连接的。几乎你能想到的所有电器中都有这种零件。这就意味着巨大的商机。
优秀的公司不会局限于狭小的专业市场，而是会有远见地挑选产品或服务领域，这些领域应该拥有巨大的，甚至无限的市场空间。
另外，连接器取代传统焊接工艺之后，制造商就把降低成本、提高元件性能的压力转嫁到连接器公司身上来了。因此，能应对这一挑战的连接器公司自然能赢得回报丰厚的订单。
我把这些连接器拿在手里，可以看出其生产工艺必须非常专业，并且产品不合格率必须很低，还要具备价格竞争力。（如果一个连接器失效了，那它就只能成为废品，而不可以回收利用。）从管理人员向我展示的订单可以看出，客户都是以小笔订单开始，表明他们是在试探莫仕，因为那时最大最成功的AMP公司占据着此行业的领先地位。（AMP至今依然最大，但已经只是泰科集团的一部分了。）莫仕的发展速度超过了AMP，因此我把它看做本行业的创新领袖。
他们公司的财务报表和报告与整个行业的发展态势相吻合。莫仕的员工希望所有人都了解他们，阅读关于他们的文章，理解他们的经营模式、远景目标、战略方案以及管理实力等。他们很清楚，这样可以向人们表明他们想要成为最优秀的连接器公司，并且他们确实能够做到。
了解越深，信心越足，两者都是赚大钱的必要条件。获取相关知识是我早期投资成功的关键，并且成为我最终总结出的成功投资7步法则的第1条。
我在中学的物理课中读到了“鸟飞过窗户”那个古老的故事。幼稚单纯的人看到飞鸟后认为它会朝着同样的方向永远飞下去，然而有思想的人却不会那么推论。所以，我不会设想我现在看到的能够无休止地持续下去。分析师的分析也会有很大的推断成分，而他们推断的依据不过是当前收益和公司产品周期，这是妨碍人们赚大钱的亘古不变的大陷阱……推测过多。
我的研究目标很明确：哪些可能变化，哪些会循环往复地发生。要想周而复始地生产产品，保持创新，并且拿到订单，莫仕必须做些什么呢？开始我并不知道答案，但是我知道莫仕具备了任何想要成为大赢家的公司都必须具备的3个关键条件：
1。 从令人钦佩的竞争对手那里争取市场份额。
2。 具备巨大的或开放式的市场机遇。
3。 懂得如何锁定客户并与之密切互动。
当时我并不懂BA*，我是从莫仕这样的公司身上学到了BA*。我相信莫仕在产品研发上所做的努力，并且认为他们对巨大的市场潜力的预期是正确的。通过调查研究，我得知当时正在发生的许多事情都会创造出这一巨大的市场，并且这一市场会快速发展。
事实上，一切正如我所料。今天的莫仕为每一台百事售货机提供5个连接器； 为一台普通扫描仪提供9个，为一台洗衣机或类似电器提供4个，为电视机提供7个。这些还只是为其提供市场的一小部分产品。通过粗略的数据我就可以看到巨大的市场潜力，管理者告诉我的信息在公司的季度、年度报告中也有所提及，一切都一目了然。
当时我最想知道的是，如果我从近期的市场份额来推断未来相当长的一个时期，会不会太傻。许多小公司开始很成功，但却无法做到年复一年地不断成功，企业做大之后尤其如此。
运作原理（3）
就像我先前说的，莫仕从一开始就是家族式企业。通过最近的阅读我得知，家族企业维持到第二代很罕见，更别说到第三代了。据专家研究，只有4％的家族企业能够在第三代的时候还是由家族控制。莫仕至今仍由家族掌控，而且非常成功。
我细致地观察莫仕的经营模式，其核心是避免债务的同时实现尽可能多的赢利。另外，它与客户密切合作，预测并满足他们的需要，甚至超出他们的期望。这使得莫仕格外擅长设计客户最需要、性能最优秀的产品，并致力于拥有广泛的生产线，进而满足所有需要，避免局限于狭小的领域。
在与客户合作上投入大量精力、时间和金钱，这些是如何构成本行业的必胜经营模式的？这一点对我很重要。我发现所有跟我聊过的克雷比尔家族成员和其他管理人员显然都很敬业，而且言行一致，值得信任。他们做到这一点并不容易。许多公司都说他们与客户密切合作，但是，如果你读一下他们的年度报告，再仔细考察一下他们的竞争对手或客户的年度报告，你就会发现他们并非言行一致。要真正做到与客户密切合作很困难，且代价高昂，但物有所值。莫仕、思科和沃尔玛等公司都很重视这一点，想方设法满足客户的需求，不论是当前的还是将来的需求。
一般公司都做不到深刻理解客户现在和未来的需求，大多数公司出于财务顾虑而不愿投入，常用短期决策追求利润最大化。然而，为满足客户需求而进行投入确实能使利润在未来实现最大化，并且利于锁定客户……这是实现反复赢�
