要做股市赢家之二-第3章
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长线投资的原则（1）
从中国股市这么多年的发展中，我们看到大部分绩优的老股票复权价都有几倍乃至十几倍的收益。如果相信股市的历史，并想在以后的投资中分享这些股票的高收益成果，就应该遵循在市场中行之有效的投资原则：
（1）明确投资期限、目标和风险承受能力
股票相对于债券等其他资产的长期预期收益率越高，投资者配置在股票中的资金就应该越多。但仅仅明确股市的长期收益和风险收益，并不能决定投资股市中的具体金额。投资者还需结合自己目前的财务状况和未来资金需求等情况，确定投资期限、最低回报率以及可承受的最大风险，进而确定用于股票的资金分配比例和投资方法。
尽管金融投资要求实现整体资产的总收益最大化，但是，实际上每个投资者都会将不同数额的资金进行分配使用，并对该部分资金有着不同的投资期限、风险承受能力和收益要求。例如，为子女设立的助学储蓄账户投资期限和要求的回报基本固定，但是该项资金不能承受下跌风险，因此不能被投资于股票市场。同样，大部分用于退休的储蓄是为了保障基本生活，如果投入到股市，风险也是很大的。还有些投资者是用买断工龄的补偿金、房屋拆迁款以及借来的资金进入股市，如果出现亏损，结果是很可怕的。尤其是在一个狂热的市场上，各种资金纷纷加入，很多投资者缺乏风险意识，要知道世界上没有只涨不跌的单边市场，一旦股票市场出现下跌行情，就必然会遭受巨大损失。所以，投资者应该仔细审视自己的投资期限和风险承受能力、投资目标，以免造成投资损失。
（2）实现投资组合的多样化
在股票市场投资策略中，大多数投资机构都是进行多样化组合投资，这样不但可以化解各种风险，而且可以获得更高收益。例如国际投资机构充分多样化体现在，将资金按市值构成比例分散在全球各个投资市场上，这对于绝大多数的投资者来说显然是不可能的，也是不能接受的。根据多年的股市经验得出，投资者只需将股票投资资金分成大小两部分，金额较小的一部分被称作短线组合，主要用来投资那些可能带来意外惊喜或超额利润的个股，这样不但可以获得一定的收益，而且还可以满足一些投资者的风险偏好；较大的一部分资金被称作长线组合，主要投资于在国民经济中占有举足轻重地位的大市值股票，如在股市发生逆转时还可以抗拒下跌风险。在投资方式上，短线组合主要采用的是主动投资策略，长线组合主要采用的是被动投资策略。
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长线投资的原则（2）
另外，投资者在进行长线组合投资时，可以考虑银行、保险、能源、电信等产业领域里的大型国有上市企业，因为它们在逐步控制着国内股票市场的总市值以及国民经济命脉，这种长线投资组合方式是值得个人投资者借鉴的。对于短线组合来说，是将少部分资金用来交易，满足个别短线操作的虚荣心，同时也可以调整一下长线投资带来的寂寞。
（3）坚持长期、定期投资
股票的长期收益率相对于中短期国债而言，存在着巨大的优越性，这就是股票抵御通货膨胀内在的特性。而且，如果投资期限足够长，从理论上讲股票投资只有溢价，几乎没有风险，从历史上很多股票的复权价格可以看出这一点。由于股票最终可以反映出国家经济增长的成果，因此长期持有的股票在大涨后抛出必然赢利，这就意味着，投资者要密切关注国家的经济成长，不仅是长期投资，而且还要坚持在这一过程中定期投入更多的资金。以中国的A股市场为例，如果一个投资者从1993年12月31日起，坚持每年定期投资10000元在成长性好的股票上，经过分红、送配股后，平均每年达到的收益都在50％左右，到现在的利润可想而知，已远远大于同时期内短线投资者的收益。只要善于长期投资，才可以让大多数的投资者以宁静致远的心态参与股市，分享其长期回报。
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如何选择长线股（1）
十几年前，当投资大众还不知股票为何物时，第一批敢于吃螃蟹的投资者已经从中挖到了第一桶金。如今，当人家从万科原始股东、苏宁电器原始股东成为亿元户的时候，这才认识到股市的魅力。1993年，股票大师邱永汉先生访问上海，本人有幸受到邀请并共进晚宴，席间交流并体会到：股票不是炒的，是用来捂的。炒家不如藏家，藏家不如捂家，这才是股市箴言。
当投资者准备长期持有一只股票时，首先需要对这个企业进行全面考察。企业如同人一样，也有生命周期，只是有的长寿、有的短寿而已。这个周期必将经历青少年期、中壮年期、老年期三个过程。长线投资的特性决定了投资者只能在青少年期介入，此时它的业绩可能一般，但却拥有一个不可估量的未来，这样的股票持有时间越长，增值潜力也就越大。
另外，考察企业的成长性还要考察其主业的经营能力，即主业是否处在一个社会长期需求或独特的行业，主导产品的生命周期是否持久，市场前景是否广阔；企业是否具有很强的产品创新、更新换代能力；企业的财务状况是否良好，现金流量和流动度是否正常；企业收益和利润是否来源于主营业务收入，而不是靠副业或其他投资收益；股本扩张是否有较强的欲望和经济能力；企业是否有一个积极开拓创新的领导者等。
从股价运行趋势上分析，进行长线投资应该在一个相对的底部区域分批建仓，这样可以将投资成本摊薄，同时减少一次性投入的风险。如果在一个大牛市中，股票市盈率已经超过几十倍甚至上百倍，再大谈特谈长线投资，无疑是自寻短见。我们要发掘的绩优成长股是价值被低估，绝对股价偏低，市盈率在30倍以下而潜力又极大的股票。它还要具有如下特点和特征：知识产权和行业垄断型、企业发明的专利能得到保护，并且有不断创新的能力、不可复制和模仿性。
当市场处在一个极度低迷期时，以下行业将具有典型代表性：
（1）资源不可再生型。如驰宏锌诸、江西铜业、宝钛股份、云南铜业等，其因资源短缺，将促使产品价格长期向上。
如何选择长线股（2）
（2）金融、保险、证券业。如招商银行、工商银行等多家银行，中国平安、中国人寿以及中信证券为代表的证券公司，其成长性都既稳定又持久。
（3）现代农业型。中国有广阔的耕地，有耕地就需要种子，因此，优良的种子公司一定会果实遍地。同时，人天天都要吃肉，吃肉就得养猪，要养猪就得有饲料，像新希望集团等饲料企业，就充满了“希望”。
（4）变废为宝的清洁能源环保型。如以垃圾发电的凯迪电力、深南电等股票。垃圾遍地都是，能让垃圾变成黄金，将会使投入和产出形成较大的落差。此外，以风电、光伏为代表的清洁能源，如湘电股份、天威保变、江苏阳光、赣能股份等，也是未来发展的方向。
（5）公用事业能源物流交通型。如机场、港口、集装箱、能源、供水、路桥等企业，因行业风险较小、一次性投资大及持续成长周期长，而适合稳健型长期投资。
（6）以中药为原料的生物工程型。在已经上市的公司中，有的已经研制出抗癌药物和抑制艾滋病毒的药物，一旦形成市场规模和打入国际市场，其价值将超过美国辉瑞公司。比如有的股价还十分低廉的医药公司，已经生产出抗癌药“红宝太圣”。还有一家业绩平平的医药上市公司独家生产的赛斯平和环孢素，这是人体器官移植患者终身必服的药物，中国有数十万人等待着器官移植，一旦这个市场被打开，其前景也将十分惊人。
（7）国际名牌型。已经走向世界的格力电器、联想集团、青岛啤酒等，随着国际市场份额的扩大，企业将永葆青春。
（8）地产行业型。人民币升值以后，地产业成为最大受益者。该行业龙头如万科、保利地产和即将举办奥运和世博会的北京、上海的地产公司，都是值得投资者关注的。
（9）传媒教育型。传媒教育业因进入门槛高，垄断性强而值得长线投资。譬如新华传媒、歌华有线等，因大股东注入新的资产将重获新生。
（10）投资基金型。投资基金以其专家理财的优势和持有大量的优质股票，净值成倍增长，具有高出银行利率数十倍的分红能力，是风险最小回报极高的品种之一。
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如何选择长线股（3）
投资者可以沿着这个路径曲径通幽，风景这边独好。从所有朝阳行业中找到具有绩优成长股潜质的股票，不再依赖其他人的荐股而相信自己，才能成为真正的股市赢家。
选择长线价值投资（1）
所谓价值投资，就是在股票的市场价格低于其内在价值时买入，或者凭上市公司的分红，就能获得最起码与银行存款利率相当的收益水平。价值投资选股的核心，是通过对基本面和市场价格趋势进行比较后，所作出的一个综合判断。既不是单纯考虑基本面，也不是单纯考虑技术面，而是一个动态的、适时跟踪的价值判断过程。
经过熊市的洗礼，当市场又迎来一波牛市行情时，特别是在经过前期急跌的洗礼后，价值投资理念再次进入人们的脑海。市场中一直存在着关于价值投资的各种各样的误解，如长期持股就是价值投资、买绩优公司的股票就是价值投资、根据基本面选股就是价值投资等。对于这些观点我们必须纠正，价值投资的初衷不是马上赚钱，而是最终跑赢大盘。也就是说，如果大盘下跌，那么根据价值投资理论操作的股票即使亏钱，但只要亏损幅度低于大盘下跌幅度，那么也是符合价值投资基本理念的。价值投资追求的是超额收益，而不是和大盘指数同幅度的收益。
价值投资之所以能获利，前提在于历史上各国股市整体都是走向增长和繁荣的，同时各国的宏观经济发展都必然逐步成长，它们的区别只是自身成长状态中的周期变化不同而已。在这个前提基础上，价值投资追求的收益不仅靠股市成长获得，更是靠跑赢大盘的“超额”获得。
如何进行长线价值投资？其中面临一个问题，即如何判断出这个企业真正的发展，会发展到什么程度。这个方法很简单，就是研究他们过去10年内行业的成长规律，再看未来50年，这是一个非常了不起的数字。如果投资100万元，每年增长20％左右，50年后就可以达到80亿元以上。从这个数字可以看到，只要从发展行业中找到优秀的企业，那么胜出的概率应该是非常大的。
中国未来的股市肯定会向上发展，这是考虑宏观经济发展背景的。
第一，就是人民币升值什么时候结束，如果在人民币升值刚刚开始的时候，就说这个市场行情要崩溃了，似乎有点牵强，至少说服不了我。
第二，就是全面的资产膨胀，目前整个社会的资产都在膨胀，若认为股市要进入长期的冬眠，我觉得这也说不过去。
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选择长线价值投资（2）
这里要说明一点，长线价值投资是一个综合的判断与选择，不是拍脑袋就可以想出来的，而要靠大量的分析结果找到答案，还需要付出超出常人百倍的艰辛，没有任何投机取巧。股票市场就是一个没有终点的比赛，这个过程只有“放弃”或“坚持”，没有其他选择。
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建立长线投资模式（1）
中国股市投机风盛行由来已久，正所谓冰冻三尺非一日之寒，这些可以说是不成熟市场的产物。其中，上市公司质量太差、适合长线投资的品种极少、供求关系失衡、投资者不屑对上市公司认真研究等，都是放在长线投资者面前的一道道心理障碍。中国股市要从投机者乐园发展到投资者乐园，绝非一件轻松的事情，这需要多少股民付出代价才能换来。市场必须建立适合长线投资的环境，这需要证券市场各方的共同培育和悉心保护，并持之以恒地深耕细作。
中国证监会主席尚福林曾在上市公司高峰论坛时表示，证监会将着重做好以下五项工作：
*积极推进多层次市场体系建设，努力拓展市场的广度与深度；
*鼓励和吸引优质大型企业和高成长性中小企业发行上市，优化上市公司结构；
*健全和完善上市公司内部制衡机制，进一步提高上市公司规范运作水平；
*不断改进和加强上市公司监管，切实提高监管有效性；
*推进行业自律组织建设，逐步形成行政�
