基金投资的16堂必修课-第4章

按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！



　　但是，和直接投资债券想比，债券型基金还是具有很多优势的。比如，债券型基金采取

　　专家经营的方式，能够为基民带来比债券更高的收益，同时还具有较强的流动性。

　　虽说债券型基金大部分资金投放在债券中，但两者价格的影响因素却不尽相同。就普通

　　债券而言，对其影响较大的两个要素是利率的敏感程度和信用素质，它的价格涨跌往往与利

　　率的升降成反向运动关系，而债券型基金的价格涨跌则主要取决于所投资债券的信用等级和

　　利率的变化。

　　相对于股票型基金来说，债券型基金的风险较小，收益不高但相对稳定，同时，基民购

　　买的费用也是非常低的。为了能够在债券型基金中获得收益，基民应该重点关注利率和所投

　　资债券的走势。

　　由于与中国人民银行的利息率挂钩，所以，债券型基金常常是随着利率的变化而变化的。

　　当利率上升时，债券的价格下跌，债券型基金可能会出现亏损；而当利率下降时，债券的价

　　格会上升，债券型基金的净值则可能会上涨。

　　除了要关注利率的变化之外，你还必须弄清楚信用度。因为债券型基金不仅投资于国债，

　　还会投资于可转债。可转债可不像国债那样安全，虽然可转债可以大幅提高债券型基金的收

　　益，但同时也增加了风险。

　　另外，由于大多数债券型基金还持有少量的股票，因此，股票的变动也会影响它的走势。

　　所以，要获得收益，你还必须关注股市的走势以及股票的变化情况。

　　总的来说，债券型基金虽然收益低于股票型基金，但它所蕴含的风险同样也要小得多。

　　对于那些不能承受较大风险而又较保守的基民，尤其是一些老年投资者，债券型基金不失为

　　一个不错的选择。

　　货币型基金："；准储蓄"；型基金

　　对于相对保守的投资者，假如你不愿意承担较高的风险，除了购买债券型基金，你还可

　　以将你的钱投资在货币型基金上。虽说它的收益比债券型基金还要略低一些，然而，它的高

　　流动性和稳定的收益却远在债券型基金之上。

　　货币型基金，又叫货币市场基金，属于开放式基金。一般来说，它的投资对象为短期证

　　券（如债券）或是一些等同于现金的债券（如短期国债、商业票据、银行承兑汇票等）。与

　　其他基金不同，评价货币型基金好坏的标准只是收益率，它的优点就在于其稳定的收益，而

　　不是像其他基金以资产价值增值获利为目的。

　　由于货币市场的低风险、流动性高，使得货币型基金也继承了这些优点。货币型基金投

　　资组合的平均期限一般为4~6个月，使得它不仅具有近乎于零的风险，而且其价格通常也只

　　受市场利率的影响。同时，它还有着良好的流动性（资金到账期为T＋1），因此，你可以自

　　由地进行货币型基金的申购和赎回，从而极大地提高资金的使用效率。

　　正因为如此，在某些时候，货币型基金更是成为了基民眼中银行存款的理想的替代物和

　　现金管理工具。同时也博得了"；准储蓄"；的美誉。

　　通常，货币型基金的单位净值大多保持1元的价格不变，不过，你可千万别以为这是为

　　了保底，那只不过是因为其稳定的收益使得其单位净值总是可以维持在1元的水平。

　　也许有人会问："；既然总是维持在1元的价格，那么货币型基金又是如何赚钱的呢？"；

　　为了更好地说明这个问题，我们来看一个例子。比方说你申购了1万份某只货币型基金，假

　　设今天每万份基金净值收益是，这就是说你今天的收益就是元。而你第二天

　　的本金则为今天的本利和，即10　元，以此类推。这就是货币型基金与众不同之处，

　　它并不像其他基金投资那样以单利的方式增长，而是采用复利的计算方法，而且这笔收益多

　　数基金公司都采用月结的方式。

　　此外，货币型基金还有一个独特之处，那就是无论谁在什么时候申购和赎回货币型基金，

　　都是完全免费的。你既不用支付申购费，也无需缴纳赎回费。

　　正因为货币型基金这个独特的特点，使得很多基民常常根据行情的变化而在股票型基金

　　与货币型基金之间进行转换。这样一来，不仅可以节省赎回的在途时间，而且也可以降低直

　　接赎回的费用，提高基金投资的收益水平。

　　指数型基金：单边市场中的排头兵

　　指数型基金是一种十分特殊的基金形式，它通常按照所选定指数的成份股在指数所占的

　　比重，选择同样的资产配置模式投资，以达到和大盘同步获利。

　　通常，指数型基金往往采取被动跟踪的操作方式，而不像其他基金那样采取主动调整的

　　操作方式。因此，指数型基金的运作方法非常简单，只要根据每种证券在指数中所占的比例

　　购买相应比例的证券，长期持有即可。

　　然而，就是这么一种看似平常的基金，却是成熟的证券市场中不可缺少的一种基金形式。

　　在很多发达国家，它与股票指数期货、指数期权等其他指数产品一样，日益受到各类机构和

　　个人投资者的青睐。

　　指数型基金有着其他类型基金不具备的优点。

　　1。　指数型基金最突出的优势，就在于它的费用低廉。由于指数型基金采取持有的策略，

　　不用经常换股，因此，它的管理费用和交易成本都远远低于积极管理的基金。虽然节省的不

　　过只有1％~3％，可你不要忽略了复利的存在。正因为复利效应发挥的作用，使其在一个较

　　长的时间内累积起来的结果对基金收益的影响是十分巨大的。

　　2。　指数型基金可以有效地防范和分散风险。由于指数型基金的分布广范，很少受到单

　　个股票波动的影响，使得风险更有效地被分散了；另外，指数型基金所关注的指数都具有较

　　长的历史和相对稳定的收益，所以，基金公司可以比较准确而有效地预测指数型基金的长期

　　风险。

　　虽然指数型基金可以有效地降低风险，可是，由于它并不是采用主动的投资决策，也不

　　需要对基金的表现进行监控，基金公司往往只要保证指数型基金的组合构成与所关注的指数

　　相适应即可。因此，指数型基金常常随所关注指数的变动而变动。当市场单边上扬时，指数

　　型基金的上涨幅度表现得非常强劲；而在市场单边下跌时，指数型基金便暴露出被动操作的

　　劣势，常常出现较深的跌幅，并由此带来了较大的风险。

　　正因为如此，很多基民总是在指数型基金的操作中采取短线买卖的方式。其实，这种做

　　法是错误的。作为一种基金产品，指数型基金更适合进行长期投资，因为从长期来看，大盘

　　指数呈现的是上涨的趋势。所以，进行指数型基金操作时，切勿为了追求短期收益而频繁的

　　快进快出。

　　随着我国证券市场的不断完善，以及基金业的蓬勃发展，相信指数基金在中国将有很大

　　的发展潜力。

　　特殊的指数型基金（一）：ETF基金

　　ETF基金到底是怎样一种基金呢？它又能给我们带来多大的回报呢？其实，我们所说的

　　ETF基金，是英文Exchange　Traded　Fund的缩写，翻译过来就是"；交易所交易基金"；，属于指数

　　型基金的一种。为了凸显这一金融产品的内涵，现在一般称其为"；交易型开放式指数基金"；。

　　通常，ETF基金跟踪着标的指数的变化，它不仅在交易所上市，而且也在代销机构进行

　　销售，所以，你既可以像封闭式基金那样在二级市场进行买卖，也可以在代销机构中进行申

　　购和赎回。只不过，在申购和赎回时，你必须以一篮子股票换取基金份额或是以基金份额换

　　回一篮子股票。

　　目前，ETF基金常常被称之为创新型的产品，之所以如此，是因为它具有几大优势。

　　1。　它可以上市交易。ETF基金能够如股票一样在交易时间内持续交易，投资者可以根

　　据即时的交易价格进行买卖。因此，它也克服了封闭式基金出现的折价交易缺陷，为投资者

　　在一、二级市场进行套利提供了可能。ETF基金抑制了二级市场中价格与基金净值的偏离，

　　从而使二级市场的交易价格与基金净值基本保持一致。

　　2。　采用指数化的投资策略。ETF基金采用跟踪标的指数的操作方法。当它与标的指数

　　的偏离度小时，便可以取得与标的指数相近的收益。正因为如此，很多基民形象地将ETF

　　基金看作"；成本低廉的股票"；。

　　3。　低廉的费用。它继承了指数型基金节省交易费用的优点，同时，ETF基金可以在二

　　级市场中进行类似股票的交易形式，降低了交易的费用，从而大大地降低了交易的成本。

　　从某种程度上说，ETF基金既克服了封闭式基金和开放式基金的缺点，同时又集二者的

　　优点于一身。与封闭式基金相比，它有着开放式基金的特点，其份额规模是可以变化的。当

　　申购量放大时，其规模就随之增加；反之则变小。而与传统的开放式基金相比，ETF虽然属

　　于开放式基金，但由于可以在交易所上市交易，你可以当时就知道成交的价格，从而掌握最

　　新的信息和市场的变化。

　　随着ETF基金的出现，我国基金投资市场逐渐完善起来，基民可以通过ETF基金进行

　　股票再投资、长期投资或是短期套利等活动。

　　特殊的指数型基金（二）：LOF基金

　　与ETF基金相对应的，还有一种名为LOF的基金。所谓LOF基金，其实是英文"；Listed　

　　Open…Ended　Fund"；的缩写，翻译过来就是"；上市型开放式基金"；。它是另一种特殊的指数基

　　金形式，当这种基金发行结束后，你既可以在指定的网点进行申购和赎回基金份额，也可以

　　在交易所内进行买卖。但是，无论是在交易所还是指定网点，你都必须办理转托管手续（系

　　统内的和跨系统的转托管）。

　　作为"；上市型开放式基金"；，LOF基金有着优于普通指数型基金的特点。

　　1。　它可以通过二级市场交易，这就极大地减少了交易的费用。相比场外交易（银行、

　　证券公司代销或是基金公司直销），这种场内交易的费用只有成交额的千分之三，这比场外

　　交易时所支付的费用（）低了很多。同时，由于减少了交易的成本，也使得基金的收

　　益率得到了提高。

　　2。　可以加快交易的速度。一般，在指定网点进行基金申购时，交易的确认时间为T＋1，

　　而赎回则是需要T＋2日才能够实现，等到基金正式到账，最迟大约要等到T＋7日。但是，

　　由于LOF基金增加了场内交易的方式，买入的基金份额在T＋1日就可以体现，这样不仅极

　　大地加快了交易的时间，而且提高了资金的使用效率，为寻找更好的投资机会创造了条件。

　　3。　提供了套利的机会。一般来说，开放式基金是不可能有套利机会的，可是，由于LOF

　　基金同时采用场内和场外操作，因此，也就出现了基金价格和基金净值的差别。因为基金净

　　值是每日交易所收市后按基金资产当日的净值计算的，场外的交易以当日的净值为标准，而

　　场内的交易以交易价格为准（以昨日的基金净值作为参考），所以，也就形成了场内交易价

　　格与基金净值价格的不同，从而为套利创造了机会。

　　LOF基金的出现，为基金的交易提供了一个平台。基金公司可以基于这个平台进行封

　　闭式基金、开放式基金上市交易等。随着我国证券市场的不断发展，基金的交易系统也变得

　　越来越严密，投资者赚钱的途径也越来越宽广。

　　封闭式基金："；类股票"；型基金

　　"；当一只基金的折价率越高，往往标志着你所获得的收益也将越大。"；当你听到这样的

　　说法时，是不是常常感到云山雾绕，不知所云？其实，这就是我国证券市场中