华尔街关系-第5章
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芏喔鋈送蹲收呓灰灼捣薄Ｋ腔虼优笥涯抢锾揭桓鼋樯埽虼右患彝蹲室械玫酵萍鲂畔ⅲ虼踊チ峡吹揭桓龃牛蛟诒ㄖ缴隙恋揭黄恼拢蛟诘缡由峡吹侥澄籆EO，或者听到了某个评论员在吹捧某只股票，于是他们就买进了。
许多个人投资者对他们有亲身体验的公司进行投资，如他们吃饭的餐馆，购物的商店，他们的兄弟所工作的公司，他们所使用的电脑或软件，打游戏的网站等。许多中国公司，像搜狐、盛大、百度等之所以在中国有众多的追随者，是因为个人投资者就是他们的消费者。然而，对于那些想在美国融资的中国公司来讲，这样的机会是十分罕见的。
绝大多数的美国投资者都不可能成为中国公司的消费者。他们不可能会在这些商店购过物，在这些餐馆吃过饭，在这些医院就过医，或在这些网站上打过游戏。换句话说，多数美国人对这些公司基本上是不曾有过任何体验的。
另外，新兴中国公司很难向个人投资者进行宣传：较小的中国公司通常不会得到商业报纸杂志的注意；中国的CEO们一般不会出现在美国的电视上；评论员一般也不会谈论外国股票；个人投资者有时会被愚弄。富维薄膜是一家经营有方的生产包装用薄膜
在英文里，“薄膜”和“胶卷”“影片”都是同一个单词——film。
的中国公司，该公司在2006年12月份以825美元的价格完成上市。接下来的几周内，在一些个人投资者中间误传着一个谣言，说该公司是一家电影制片商，而不是一家包装薄膜公司。该公司的股票狂长到18美元，当投资者意识到他们的误会后，股价便跌回到10美元。当公司收益令人失望的时候，股价跌至6美元。因此对富维来说，拥有一批理解和欣赏他们真正业务的机构投资者更是弥足珍贵。
第2节 机构投资者及管理的资金类型
在美国，机构投资者多达数十万，可以按他们所管理的资金类型、投资类型、擅长的领域、资金规模进行分类。任何一家期望找机构投资者融资的公司，都应去寻找在投资战略上与自己的特点最相符的投资者。
机构投资者管理着很多不同类别的资金，其中包括：
互惠基金——公开交易的基金，拥有很多只不同公司的股票。个人和机构投资者都可买基金。
传统基金公司——用于管理养老金、捐赠金，以及其他企业、学校与慈善机构所拥有的财产的私有基金。
银行和信托公司——专为富豪们管理退休金和其他存款。这些机构通常会比较保守。
指数基金——这种基金买进的都是跟踪指数的股票。例如：一个纳斯达克100的基金就会去买100支在纳斯达克上市的最大公司的股票，这样一来，这个基金的表现就会完全跟纳斯达克指数的表现相同。
对冲基金——它们是试图在冒最小的风险下获得最大收益的私人合伙基金。这种基金管理者的收入是根据基金的表现而定，因此这种基金会愿意做出风险较大的投资。
家族基金——由一个或一群家族来管理的投资基金。他们的投资战略取决于基金所有者或管理者的战略。
上市公司私募基金（PIPE）——专做上市公司私募交易的基金。这种基金通常更具投机性，而且倾向于长期投资。
风险投资——投资于私营公司的基金。
有一点非常重要：公司必须寻找那些与自己的目标匹配的投资者。例如：很少有中国公司能符合信托公司的要求，因此去找这些投资者融资就是在浪费时间。
第3节 机构投资者的投资类型
机构投资者做出的投资种类可说是五花八门，其中包括：
上市公司股票（证券）。
定息债券。
可换股（可兑换）债券——可以转换为股份的负债。
套利（套购，套汇）买卖——赌两个相关的股票会走反方向。例如，当两个公司即将合并时，投资者便有可能在买入其中一家公司的股票的同时还卖出另一家公司的股票。
商品——待敲资产，如：石油、黄金、货币等。
上市公司私募（PIPE，Private Investment in Public Entity）——当一家已上市的公司在募资时，不公开发行股票，这种上市公司私募股票通常有时间限制，使得它们不可即刻在公开市场上被交易，因此投资者会被锁定一段时间。投资者通常会通过上市公司私募而得到一些权证（一种可以按指定价格在将来买更多股票的期权）。
未上市公司的股票。
风险投资基金——投资那些还未上市、处于早期发展阶段的公司。
再重复一遍，最关键的事情就是找到与公司匹配的投资者。如果公司打算发行股票，就没有必要打扰那些定息债券的投资者；如果公司想做PIPE，那么就必须要找到那些擅长于这类证券的投资者。
第4节 机构投资者的专业划分
需要投资的公司数量众多，投资形式更是多种多样，因此所有机构投资者即使是在自己专业内也有更细分的擅长领域。他们管理的基金的分类依据为：
投资策略
公司规模
地理位置
擅长领域
举个例子，富达投资富达投资（Fidelity）是美国最大的互惠基金。公司
管理50多个不同投资方向的基金。随便与一个来自富达投资的人会个面倒是无妨，但是除非那个人所管理的基金与公司的特征和对资金的需求正好匹配，否则这样的会谈毫无意义，纯属浪费宝贵的时间。寻找对公司最合适的投资者，是投资者关系公司所能提供的最关键的一项服务。
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第5节 机构投资者的投资策略
投资策略包括以下方面：
成长型——给那些收益增长快的公司投资；
发展型——给那些正不停地升值、不断有收益惊喜的公司投资；
估值型——给那些股价被低估的公司投资；
收益率投资——给那些有高收益率的公司投资；
逆向投资型——给那些别人不喜欢的公司投资；
均衡投资型——用各种不同的投资来平衡风险与回报。
多数新兴中国公司可能适合成长型投资；估值型投资者通常较为保守；而收益率投资者也不适合，因为多数新兴中国公司几乎都不会支付股息。
第6节 公司规模
多数基金专门给市值与自己匹配的公司投资，但各基金对于公司市值大小的分类各不相同。以下是某基金所做出的以公司市值大小分类的一个例子：
超大型：市值超过100亿美元；
大型：市值超过50亿美元；
中型：市值超过10亿美元；
小型：市值超过3亿美元；
微型：市值超过8000万美元；
极小型：市值低于8000万美元。
多数新兴中国公司会适合专门投资于第五或第六档公司的基金的胃口，有少数会适合第四档次。只有最大的蓝筹股中国公司适合投资第一、二、三档公司的基金的胃口。
公司在与投资者接触前，须仔细挑选与公司市值档次匹配的基金类型。一个基金可能已投了中国联通、搜狐或新浪，而不愿去考虑一家极小的中国公司，即使这家公司具有很大的发展潜力。
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第7节 行业细分
有些基金专注的领域很窄，通常会按行业或地理进行区分。举例来讲，富达投资将基金投资的领域做了如下区分：
1航空运输2汽车
3银行4生物工程
5证券经纪和投资管理6商务服务
7化学8电脑
9建筑和住宅10消费品
11季节性行业12军事与航空业
13新兴通讯业14能源
15环境保护16金融服务
17食品与农业18黄金
19医疗20购房贷款
21工业设备22工业原料
23保险24休闲
25医院、养老院26医疗设备
27多媒体28天然气
29自然资源30网络
31纸业32药品
33房地产34零售业
35软件36科技
37电信38交通
39公用设施40无线
换而言之，富达投资几乎在每个行业都有不同的投资组合，而每个投资组合都是由该行业的某个专家管理。其他投资公司也是以类似的模式运作的。有的基金只投资于快速成长的零售商，有的基金只投资于研制新药的生物科技公司，而有些只投天然气公司。投资专业细分化的好处在于基金管理者会成为细分行业里的专家，也就是说他们比一般的投资者会更加深入地理解与该行业相关的问题。
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第8节 地理位置细分
很多公司的基金不但按照各行业的专业进行细分，也会把地理位置作为基金专业细分化的一种标准。比如，富达投资拥有大约30个国际投资基金，这些基金投资的地理区域包括：日本、中国、东南亚、欧洲、拉丁美洲和其他地区。其他基金也是如此运作。有些基金只投俄罗斯，有些只投墨西哥，还有一些只投中国。跟行业专家一样，这些区域专家要比一般投资者更有见地。
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第9节 寻找门当户对的投资者
琳琅满目的基金世界里有数十万家机构投资者。那些想与这些基金接触的公司，可能会看得晕头转向。其实，事情本身要比表面看起来简单得多。尽管有数十万的潜在投资者，但是真正适合某一公司的投资者却要少很多。投资者关系公司的工作就是帮助公司物色门当户对的投资者。
我们假设一家经营医院的中国公司想要与美国的投资者进行一桩上市公司私募（PIPE）的交易。
第一步便是以“投资类型”作为对众多投资基金进行过滤筛选的标准。极可能只有PIPE基金和对冲基金才会投资于这种交易，而余下的基金就都可被排除在外了。
第二步筛选要看规模。我们假设这家公司的市值是5000万美元。按照常规：
基金不喜欢拥有任何一家公司5％以上的股份。如果真的超过了5％，就得向SEC（美国证券交易委员会）申报他们在该公司持股的情况。
如这家公司的市值是5000万美元，那么5％的股票价值便是250万美元。
另外，一家基金至少要把它管理的资金总额的1％投于一家公司，否则是不会考虑做出投资的。对于一个管理10亿美元资金的基金来说，做一笔100万的投资是毫无意义的，因为数目太小了对基金产生不了影响。
如果一家基金需至少把它所管理的资金的1％投给一家公司，而又不愿拥有超过任何公司市值的5％的股份； 那么找这个基金投资的公司市值应至少是该基金管理资金总额的5％才行。
换言之，若想找一家拥有2亿5000万美元资金的基金投资的话，公司市值至少得有5000万美元才行。而且，一家只有5000万市值的公司自然就可以不必考虑任何管理超过2亿5000万美元资金的基金了。
第三步筛选标准是公司规模。如果这家中国公司的市值为5000万美元，那就只能去找那些专投极小型市值公司的基金了。
第四步筛选准则是行业。用行业作为筛选标准，就只剩那些对医疗和卫生股票感兴趣的投资者了。再用地理区域作为筛选准则，可以考虑那些专注于中国股票的投资者。
最后，我们将数十万潜在投资者按照需要满足的条件进行缩减：
PIPE基金，或是对冲基金；
所管理资产不超过2亿5000万美元；
专注于极小型档次的公司；
擅长投资医院行业；
擅长投资中国区域。
这样就获得一份可行性极强的目标清单了。一家有效的投资者关系公司可以为公司节省大量的时间，使融资工作的效率更高。
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第10节 “关系”和美国投资者
如果一家公司想获得融资成功且得到好的股价，就必须与美国投资者建立强有力的“关系”。多数中国公司不理解华尔街“关系”的重要性，但是它却是至关重要的。
中国人完全理解在本地市场拥有良好“关系”的重要性。如果你有一家医药公司，计划在一座城市设立一家医院，你就会想让这座城市的市长成为你的一个投资者。因为除了地位、名声之外，市长还能够确保你获得许可证，新医院能顺利开业。如果你有一家可供顾客用电话打游戏的公司，你就会希望移动电话公司给你投资，因为这样的投资者不仅可以提高你的声誉，还可能降低联网费用，吓退竞争者。
这种规则同样适用于美国的资本市场。
知名投资者的“关系”能够帮助公司提高信誉，这一点�
