一生的理财功课-第3章
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长期投资
就是说手脚不要太勤快了，总追逐热点就会拣了芝麻丢了西瓜。因为许多投资品种的价值只有长期才能显示出来，俗话说“千年的媳妇熬成婆”就是这个道理。如果整天在市场里进进出出，挣的钱可能还不够付手续费的。
但是，这三把“钥匙”也不能一味地僵化套用，否则同样可能带来损失。对香港回归十年来恒生指数成分股的价格变动的分析表明，思捷环球、利丰、中海油等一批公司的股价相比十年前增长了10倍以上，最高的超过18倍；而新世界发展、恒基地产则不但大大跑输指数，与期初比还下跌20％~50％不等。这告诉我们，价值投资不简单等同于长期投资，长期投资也不是持股傻等。因此，应以价值投资为根本，辅以长期投资策略。
第五节：年收入10万家庭理财计划
三口之家，丈夫35岁，妻子32岁，女儿3岁，夫妻俩都有稳定工作，拥有一套价值60万元的自有商品房。具体情况见表3。
表3家庭情况与需求
项目 数额 项目 数额
金融性资产 40万 月收入 8000元
月支出 6000元
保险 除各自单位保险外，没有额外保险
总体需求 小孩教育计划每月2000元，父母养老钱每月2000元，保险保障，日常开支及紧急备用金
此三口之家正处于积累阶段，缺乏投资经验，未来支出较大，应该以稳健型投资为宜。在市场向好、获利机会大的时期，调整原有的总投资40万，采用股票（20％）＋股票性基金（30％）＋债券基金（30％）＋货币基金（20％）的模式，预计整个组合获取10％左右的年收益率。大体的理财建议如表4。
表4理财建议表
理财品种 大体比例 针对需求
现金 10000元 以备紧急之用
活期存款 24000元 半年的支出费用，以备收入中断
保障品种（保险） 夫妻俩的意外和重大疾病险，女儿的健康险，共每月支出800元 月收入的十分之一，以备意外发生
投资品种 股票 20％，共8万元分批买入 总体收益率据市场情况而定，大体每月投资收益可在3000元左右，可部分满足私家车、日后小孩教育和父母养老等。如有剩余，可继续投资
股票基金 30％，共12万元分批买入2…3只；每月盈余（2000元）中的1000元，可定期、定额买一只基金
债券基金 30％，共12万元分批买入2…3只
货币基金 20％，共4万元，买入一只作为股票和其他基金投资的蓄水池和中转站
理财品种大体比例针对需求
现金10000元以备紧急之用
活期存款24000元半年的支出费用，以备收入中断
保障品种（保险）夫妻俩的意外和重大疾病险，女儿的健康险，共每月支出800元月收入的十分之一，以备意外发生
投资品种
股票20％，共8万元分批买入
股票基金30％，共12万元分批买入2…3只；每月盈余（2000元）中的1000元，可定期、定额买一只基金
债券基金30％，共12万元分批买入2…3只
货币基金20％，共4万元，买入一只作为股票和其他基金投资的蓄水池和中转站总体收益率据市场情况而定，大体每月投资收益可在3000元左右，可部分满足私家车、日后小孩教育和父母养老等。如有剩余，可继续投资
以上只是一个很粗略的理财计划，但基本反映了理财的实质、方法和程序。计划一旦制定后，需要严格执行，同时可根据实际需求变化和市场情况不断进行动态、局部的调整。
知识问答
1为什么要进行风险偏好测试？
投资有涨有跌，特别是在投资的初期阶段，对每个人的心理冲击是很大的。每个人的风险承受能力都不一样，有的人比较激进，可以承受较大的风险；有的人非常保守，有一点亏损可能就会受不了。而理财规划是一个个性化很强的工作，需要根据不同的人进行设计。因此，在进行理财规划前，要对你的风险偏好进行测试，以确认你的风险偏好类型和风险承受能力。
2应该树立怎样的理财目标？
合理的理财目标应该是有一定高度，但经过努力完全可以实现的。这样的理财目标需要根据当前各相关市场的实际收益和风险状况来制定。比如，只想获得稳定收益，不愿意冒任何风险时，那就要以一年定存利率和CPI（居民消费价格指数）为参考制定理财收益目标，提出稍高于这一基准的理财收益目标。因为当我们身处于通胀的年代时，要使自己手中的资产保值升值，最起码要跑赢CPI。
当然，如果你愿意冒风险，可以将股票指数的收益和风险作为参考，制定预期收益目标和风险控制目标。只有建立在市场实际收益和风险状况基础上的理财目标才切合实际，有可能实现。
3应该树立什么样的理财观？
理财观决定一个人长久的收益率和生活水准。对于一般投资者而言，需要具备以下三个理财观。
一是设定目标时要平衡风险。理财首先是要建立一个周密、细致的目标，并根据目标去平衡风险，部署投资计划，然后付诸行动，最终达到目标。只有这样，在投资时才能更加理性，更加谨慎，而不会盲目乐观，一味地追求高收益。很多新股民有一个共同点——勇于追涨，即在别人疯狂时自己也疯狂，仿佛风险只在熊市中存在；而经过熊市的股民更明白风险无处不在。
二要谋定而后动。投资者在行动前要做足功课，做好充分的准备，熟悉自己要投资的品种。股票投资，要了解上市公司的基本面情况；基金投资，要清楚基金公司、基金经理的业绩。不可盲目投资。
三要摆正心态。理财不是一夜暴富，对于绝大多数人来说，应更着眼于长期增值。既然是理财，要投资，就会有风险，天下没有常胜将军，因此当投资亏损时，也要有心理承受能力。
不过，对于个人投资者而言，除了财富的增长，更为重要的是自我增值，提升个人素质，因为这是成功理财的先决条件。
本章导读
理财投资不是在真空中进行的，它离不开宏观经济的大背景，后者影响着各种投资产品收益率的高低。换句话说，宏观调控就是“如来神掌”，个人再厉害，总还是难以跳出去的。
国家宏观调控部门（央行、财政部、发改委等）综合考虑GDP等要素的发展速度、目前市面上货币供应量的多少、各种资产价格的高低等要素，从而判定经济是否过冷或过热，进而综合决定是否要采取相应的货币政策（如利率、汇率、信贷等）和相应的财政政策（税收和支出政策等）如图1…1所示。
本章主要介绍宏观调控的运作原理以及具体的措施，还要介绍货币供应量及为什么它需要引导和控制，阐述利率、汇率与投资理财的内在本质关系，使读者了解各种投资品种的价格涨跌与市场上货币量的多少及央行的各种政策密切相关。只有明白了这些，才能形成正确的理财观念，从而明明白白地进行投资。
第一节：给宏观经济测体温
和人一样，宏观经济也有冷有热。我们首先对投资、消费和出口三驾经济增长马车进行介绍，并以其为指标，测量宏观经济的“体温”，继而找出造成过冷、过热的罪魁祸首，最后对钱多、钱少的危害做简单分析。
1经济增长的三驾马车
我们常说，宏观经济增长有三驾马车，它们分别是投资、消费和出口。正是这三驾马车共同拉动着经济朝前猛跑。如图1…2所示。
图1…2经济增长的三驾马车
只有三驾马车协调用力，同步跑，才能使经济平衡、健康地增长。太快、太慢都不行。太快了，容易翻车；太慢了，又产生就业不足等诸多问题。在通常情况下，消费是最主要的，因为消费最持久稳定；而投资和出口都有其缺点，副作用也太大。如果过分地依赖投资和出口，经济增长就不稳定。
宏观调控的作用就在于把握好行驶的方向和节奏，避免出现大的颠簸，甚至出轨，保持国民经济较快、平稳、安全的行驶。目前国内的这三驾马车中，消费一直是跑得最慢的一个，和消费有关的行业也受到相应束缚。这也正是为什么我国一直在采取调控措施，拉动和扩大内需，以求改变过分依赖投资和出口的原因所在。
2给宏观经济测体温
宏观经济就像人的身体，有时感冒发烧，有时体温正常。那么，如何给宏观经济“号脉”呢？这不像对某个人，可以拿着一个体温计，从数字上来判断它的温度高或低那么简单。
宏观经济的冷热可以通过一些具体的指标来判断，这些指标主要源于投资、出口和消费三驾马车。国家一般通过宏观经济景气指数反映当前经济的基本走势。而预警指数是宏观经济景气指数的主要组成部分，它直接反映目前经济运行的冷热状态，而所谓绿灯、黄灯、红灯的设置，主要是为了让冷热状态显示得更加直观。图1…3是国家统计局2007年8月发布的我国宏观经济景气指数预警信号图。
从下图中可以看出，在中国经济再度逼近“趋热”区域的同时，“财政收入”也再次亮红灯，连续三个月处于过热状态。
统计显示，7月份中国宏观经济景气预警指数为1133点，与上月持平，再度逼近“趋热”警戒线。在预警指数的10项构成指标中，“固定资产投资”、“消费品零售”、“货币供应M2”等7项指标处于“安全的绿灯区”；有2项指标——“城镇居民人均可支配收入”和“工业生产指数”处于“值得警惕的黄灯区”；而财政收入则处于“明显过热的红灯区”。
图1…3宏观经济景气指数预警信号图
最新统计显示，上半年全国财政收入保持较快增长，总额突破2。6万亿元，比去年同期增长30。6％，涨幅远超上半年国民经济11。5％的增长速度。财政收入连续三个月亮红灯与其2007年以来的快速增长直接相关。全国财政收入增长较快，主要是与国民经济快速增长、企业经济效益较好密不可分。但由于该指标更多涉及国民经济分配，因此它的变化对整体经济热度影响有限。不过，如果财政收入长期保持高速增长，将导致个人收入在整个经济中的比重相对降低，不利于扩大消费。
如果相关指标继续在高位运行，央行则随时可能再次加息。
在这里，我们有必要对 “居民消费价格指数”（CPI）做些补充说明。我们可以简称其为“物价指数”，它是通过一定的数学方法计算出来的，是反映全社会一般商品价格波动情况的指标，可以说是经济运行的脉搏。
CPI是根据居民消费的商品来综合计算的。这些商品目前分成八大类，每一类给它一个权重，这个权重是根据居民的消费结构而定的。它的计算方法是：固定地选取很多不同的消费与服务（如大米、蔬菜、猪肉、车票等），根据它们预先在一个总的消费篮子中设定好的比重，来加权平均计算一定时期内总的价格水平的变化程度。举个例子，假设人们只消费大米、猪肉、交通，总额花费100元，对应的支出分别为50、30、20元。一段时间后，他们的价格分别上涨了10％、20％与100％。则这段时间内这三种消费品的CPI就是：50％×10％＋30％×20％＋20％×100％＝31％。
央行最重要的职能，就是要保持货币的稳定，控制通货膨胀。所以央行关注CPI，再正常不过了，这是它制定政策的依据。我们每一个人也都应该关注CPI，因为它跟我们的生活息息相关。CPI高了，就意味着你的支出会增加。
我国目前逐月编制并公布以2000年价格水平为基期（用于比较的起始期）的CPI指数，作为反映我国通货膨胀（或通货紧缩）程度的主要指标。当价格指数反映出一般物价水平持续上涨时，我们就说发生了通货膨胀；而当价格指数反映出一般物价水平持续下跌时，我们就说发生了通货紧缩。通货膨胀与通货紧缩都会对经济的良好运行产生巨大的破坏力。
3经济高低烧，谁是罪魁祸首
为什么经济会有高低烧？谁是罪魁祸首？追根溯源，首先应从基础货币的自我膨胀开始分析。
基础货币就是从中央银行发放出来的货币，它体现为流通中的现金与银行准备金的总和，也被称为强力货币或高能货币。
中央银行通过一定的渠道将基础货币注入市场，通过这些渠道，商业银行获得了大笔资金。这些资金可以用于放款，从而开始创造派生存款的过程。举例说明，先假设最低准备金率是20％，也就是说
