抢滩资本-第7章
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注*和盐酸法舒地尔注*等。其中，血必净注*上市销售后销量快速增长，近三年销量分别为万支、万支、万支，年均复合增长率达。盐酸法舒地尔注*上市销售后销量呈现出跳跃性增长态势，2006…2008年其销量分别为万支、万支和万支，年均复合增长率达。得益于这两大产品的贡献，天津红日2006年至2008年主营业务收入和净利润复合增长率为和。主营业务收入2007年度较2006年度增长，2008年较上年增长；净利润2007年度比2006年度增长，2008年度较上年增长。2009年1…6月，公司业绩继续持续快速增长，实现主营业务收入8；万元，净利润2；万元。天津红日的血必净注*和盐酸法舒地尔注*均为国内独家品种，临床需求旺盛，并且目前医院市场覆盖率较低，市场发展空间广阔。医药行业是国民经济中的重要行业，医药产品较之其他消费品，其价格弹性偏低，消费者需求比较稳定，且随着经济的发展而增加，不易受突发性和偶然性因素的影响，因此医药行业是一个稳定增长的朝阳行业。人口的自然增长和人口结构的老龄化趋势推动药品市场刚性增长，因此，医药行业被誉为“永远的朝阳产业”。1999年以来我国医药行业持续发展，医药工业总产值年复合增长率为，利润总额年均增长率为22％。相对于宏观经济的波动，医药行业平稳增长，抗周期性特征较明显。因此，天津红日的持续增长也是可期的。
□高科技
高科技是一种人才密集、知识密集、技术密集、资金密集、风险密集、信息密集、产业密集、竞争性和渗透性强，对人类社会的发展和进步具有重大影响的前沿科学技术。高科技是人类智慧的集中展现。扑面而来的高科技浪潮冲击着、改变着人类社会生活的各个领域。上世纪70年代以来，随着高科技作用的日益突出，国家力量对比的重心已开始从军事迅即转向经济领域，综合国力成为越来越多国家竞相争夺的战略制高点。国家竞争力的核心是由企业竞争力决定的。具有高科技的企业，创业板是大力支持的。从全球来看，上世纪70年代，正是在石油危机引发的传统产业衰退，经济增长放缓的情况下，美国及时建立了纳斯达克市场，直接促使了硅谷产业带的形成，取得新一轮增长。韩国在亚洲金融危机之后，也是通过大力发展“科斯达克”市场，激发了大批科技型创新企业的成长，恢复了韩国经济的信心。我国的台湾地区在1994年、1995年经历泡沫经济所导致的不景气之后，也提出了建立“科技岛”的方针，通过加快发展创业板，使台湾的科技产业取得了前所未有的发展，实现了产业升级和经济复苏。 由于高科技企业一般都具有较强的竞争优势，能够提供别人不能能提供的新产品、新服务，能够获取超出一般利润率的超额利润，因此，很受创业板的欢迎。
川大智胜就是高科技的代表之一。川大智胜的名称一半是取自四川大学（川大），一是取自游志胜教授的名字（智胜）。2008年6月23日，川大智胜 （002253）在深交所上市。作为实际控制人和最大股东的四川大学教授游志胜，这位63岁的老翁，按照收盘价元计算，身价已高达亿元。川大智胜的主要产品包括空中交通管理和地面智能交通管理两大类，是国内唯一能够提供具有自主知识产权的机场塔台视景模拟机的供应商。2006年4月，川大智胜拿下了“北京市交通旅行时间检测系统”大订单，该订单为川大智胜带来了2700多万元的收入。在该项目的投标中，日本NEC、博隆建亚科技（北京）有限公司等国外公司都参与了，但川大智胜凭借着智能化车辆识别系统抓拍率和识别准确率最高而最终中标，拿下了奥运会的这张大单。川大智胜的招股说明书自豪地称，公司拥有一支具有很高的专业素质和技术水平而且又较为稳定的技术骨干队伍。公司总经理游志胜、总工程师杨红雨、副总经理时宏伟被国家空管委聘任为“十一五”期间“全国空管系统总体技术专家”。公司现有员工400余人，技术人员中80％以上具有本科以上学历，博士、硕士和高级技术职称人员占50％以上；其中中国科学院院士1人，国家级有突出贡献的专家2人，留学回国人员和享受政府特殊津贴的专家10余人。如此的技术优势赋予了公司极强的技术研发能力，从而能够把握行业发展脉搏，走在行业的前沿。书 包 网 txt小说上传分享
4、什么样的企业才能到创业板上市？什么样的企业才能到中小板上市？（5）
创业板上市公司沈阳新松机器人自动化股份有限公司是高科技的典型代表。该公司是以“中国机器人之父”蒋新松院士的名字命名的。截至2009 年6 月30 日，公司合计拥有29 项专利和10 项软件著作权，其中发明专利4 项，实用新型专利25 项；已向国家知识产权局申报28 项专利，其中发明专利25 项，实用新型专利3 项，并已接到专利申请受理通知书。2008 年7 月，公司入围科技部、国务院国有资产监督管理委员会和中华全国总工会选定列入首批91 家“创新型企业”名单。公司2006 年获得“2006 中国创新品牌”荣誉称号； 2007 年9 月，“新松”牌工业机器人被国家质量监督检验检疫总局授予中国名牌产品，是工业机器人领域内唯一获授单位。公司的技术先进性得到国家有关部门的认定，公司作为中国工业机器人领域的国家工程研究中心，国家高技术研究发展计划成果产业化基地，承担了多项“八五”、“九五”、“十五”、“十一五”的工业机器人与自动化成套装备的大型项目以及“863”计划项目，制定和起草了多项国家标准。公司设计开发的点焊、弧焊机器人等产品获得了国务院、商务部、工商行政管理总局等部委颁发的多项奖项。其中工业机器人研究开发和工程应用获国务院颁发的国家科学技术进步二等奖；RD120…A 点焊机器人获国家五部委联合颁发的重点新产品证书；RH6…A6kg 弧焊机器人获国家经贸委颁发的国家重点新产品证书；机器人焊接生产线获得AI 卓越产品奖；SIA…AGV…0T800 全方位运输型AGV获得了国家六部委联合颁发重点新产品证书。公司拥有一支以中国工程院院士王天然和博士生导师曲道奎为代表的技术创新团队，公司现有工程技术人员382 人，专业涉及自动控制技术、人工智能技术、电子技术、网络技术、通讯技术、计算机技术、机械设计与制造技术等，学科门类齐全，人才储备雄厚，梯队建设合理，是国内一流的具有国际水准的机器人研发队伍，代表着我国机器人研发的最高水平。
□高增值
创业板的“高增值”是指创业企业及产品具有更多的增加价值和附加价值。TMT（电信、传媒网络、IT）就同时具备高技术、高成长、高增值的特征。2006年，易观国际在其发布的《中国TMT十大热点行业投资价值排名报告》中指出，在战略投资机构和二级市场投资人看中的行业投资价值上，十大热点行业的排名依次是：搜索引擎、网络游戏、即时通讯、手机游戏、无线音乐、BLOG、IC设计、移动支付、IPTV TO TV、软件外包。
以网络游戏为例，大家都说，房地产是最能暴富的行业，其实，他们没有看到，网络游戏是比房地产新更能暴富的行业。“这个行业最大的特征是，一些企业在极短的时间，以一两款网游产品就可以创造惊人的财富，其中暴利之大实在让人难以想象。”互联网资深博客刘兴亮对此评价说。2007年7月，创业仅几年历史的完美时空成功在美国上市，董事长兼CEO池宇峰当日身家超过17亿元人民币。完美时空创建于2004年，创建前三年还一直入不敷出，亏损分别为82万美元、360万美元和390万美元。但是通过《武林外传》、《诛仙》几款游戏，完美时空在2007年第一季度就创造了1130万美元的收入，净利润达510万美元，净利润率为46％，运营利润率为48％。比起完美时空，史玉柱创造财富的速度简直令人瞠目。史玉柱仅通过一款网络游戏《征途》，就创造了营收亿元的奇迹。更可怕的是，其中净利润竟然高达亿元，毛利率为90％，净利率也达74％，刷新了网*业的记录。网易曾在海外上市之后，股票曾一蹶不振，跌无可跌，但随着网易在无线市场和网络游戏市场的成功，丁磊和他的公司也在一夜间咸鱼翻身，市值扶摇直上。在纳斯达克上市的第九城市，其成功主要来自代理欧美游戏《魔兽世界》，到2006年，这款游戏给第九城市带来的收入高达亿元，占公司总营收的。网络游戏的利润率为什么这么高？因为这是一个新兴的产业，是智力密集型产业，是开发一两款游戏就可以由无数用户无限使用、营业无限放大而不受空间限制的互联网产业。
4、什么样的企业才能到创业板上市？什么样的企业才能到中小板上市？（6）
□新经济
新经济也是创业板欢迎的一种概念。拿海尔集团总裁张瑞敏的话说，所谓新经济，就应是以数码知识、网络技术为基础，以创新为核心，由新科技所驱动、可持续发展的经济。20世纪90年代以来，美国经济出现了二次大战后罕见的持续性的高速度增长。在信息技术部门的带领下，美国自1991年4月份以来，经济增长幅度达到了4％，而失业率却从6％降到了4％，通胀率也在不断下降。这种经济现象就被人们表述为“新经济”。美国《商业周刊》1996年底的一篇文章认为，美国目前这种“新经济”，其主要动力是信息技术革命和经济全球化浪潮。从各国创业板市场的炒作热点来看，电子技术与网络信息板块、生物科技板块等都是新经济的典型代表。也有人认为，创新是新经济的核心和灵魂，这里的创新以技术创新为主体，同时还包括组织创新、体制创新、管理创新、市场创新、营销创新等。2001年4月19日，美国改革政策研究所发表的一份研究报告认为，新经济实际上是创新思想和技术创新与传统产业的融合，并促成服务业、制造业和农业的改造。著名经济学家樊纲则认为，随着“网络股”的飙升，国内外的许多人正在许多场合把以信息、网络业为代表的所谓“新科技产业”或“科技板块”称为“新经济”，而把其他所谓的“传统产业”称为“旧经济”。“新经济”具有创新性，因而能够获取超出一般利润率的超额利润，很受创业板的欢迎。美国纳斯达克的成功，就是依托了新经济的崛起。
德邦证券首席经济学家兼投资银行总监陆满平认为，新经济具体包括：知识经济、虚拟经济、高新技术为基础的信息产业、研究产业、软件产业、智力密集型产业、网络传播与媒介产业、创意产业、动漫产业、智能卡产业、“超女”与“好男儿”等的娱乐产业、心理咨询产业、轻资产企业等。新经济包括新业态——如网络游戏业、宽带网络、、3G、IPTV、健康产业等。新经济在传统产业应用创新也是符合创业板概念的。如传统产业因为互联网介入产生了新的市场机遇，因此又成为新的业态。保险、金融、旅*业电子商务呈现出加速发展的势头，电子商务向传统行业渗透趋势日益显著。
网络股是新经济的典型代表，雅虎（Yahoo！）就曾是其中的佼佼者。1995年杨致远和费罗成立了雅虎，1996年4月12日，雅虎开始公开上市，以每股13美元的价格出售260万份股，筹得3380万美元。“雅虎”从创业至上市尚不足一年。当年雅虎还亏损，大家也都知道它亏损，但仍看好它的潜力。上市的当天，雅虎股票从13美元涨到了33美元。市值将近10亿美元，是雅虎成立时的400万美元的250倍。上市不仅使雅虎立住了脚，那一天也造就了两位年轻的亿万富翁（杨致远和费罗各拥有17％的股份）。此时杨致远28岁。杨致远和费罗只用了两年，就跻身于华尔街亿万富翁的行列。1996年虽然赔了230万美元，但是业绩的成长是惊人。1996年第一季度只做了170万美元的生意，1997年第一季度却做了950万美元，增长了倍，而且首次出现利润21万美元。1998年雅虎市场价值达到91亿美元，30岁的杨致远拥有了7亿美元。雅虎市盈率（股票价格与股票收益之比，P/E）要远远高出股市中的其他股票。即使是高速成长的微软股票，市盈率也不过50多倍，而雅虎的市盈率达到305倍（1998年雅虎每股股息为32美分，1998年8月25日的股票价格为美元）。市盈率能有如此之高是因为大公司看好雅虎的发展前景，305倍的市盈率在其成长的速度面前就微不足道了。 txt小说上传分享
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