直击华尔街风暴-第5章

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　　芮成钢：所以您就真的认为中国的股市已经从慢牛进入到熊市了？　　　

　　成思危：对，这是当时我说的一个分界点，就是2245，上一次的最高点。　　　

　　芮成钢：我们都记忆犹新，那么从熊市再回到慢牛大概需要多长一个时间呢？如果政府持续的干预，这个过程可能会持续多长时间？　　　

　　成思危：这既取决于我们内部，也取决于整个世界的经济形势。从美国政府的这种措施来看，它最主要的就是防止从金融危机转变成经济危机，所以下了这么大的本钱，另外还有一点很重要，就是禁止卖空金融股，这使得金融上市公司能够保持稳定，因为债券的影响太大了。　　　

　　芮成钢：可见美国这个高度制度化、法制化的国家，在救市的时候他们还是有相当的灵活度。　　　

　　成思危：对，而且它是下了决心的。但我也要指出，我在2001年就讲过，正常情况下应该让市场去发挥它资源配置的基础性作用，只有在极其特殊的情况下政府可以通过法定程序对资本市场进行干预，这个例子是很少的，香港金融监管局曾经在亚洲金融风暴的时候采取了一些干预，收购了一些蓝筹股的股票，稳定了股市。再有就是美国这次，政府要是过多的干预实际上没有好处，而且政府的干预也是一种暂时的。比如〃两房〃，干预〃两房〃等于政府对所有抵押贷款的债券都实行了担保，这样长远来说对市场发展是不利的，所以我相信过一段时间美国政府会对〃两房〃重新定位，进行重组。　　　　　　　　　

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第18节：华尔街惊天大变局（18）　　　　　　　　　

　　芮成钢：但也有人说美国今天的金融风暴恰恰就是因为政府干预得不够，他们说，1929年美国经济大萧条之后，当时美国的主流的观点是，因为政府干预和更多的监管，所以美国经济从1929年一直到80年代都在持续发展。那么从80年代以后，以格林斯潘为代表的阵营占上风，认为政府应该尽可能少的干预，让市场发挥它自己的作用，特别是对一些高风险的新兴产品，比如说金融衍生产品，缺少监管，所以才会酿成今天这样的后果，所以从美国的经验来说是不是我们反而应该加大监管的力度呢，救市的时候是不是应该走的更深呢？　　　

　　成思危：我不完全同意这种看法，市场这只看不见的手和政府这只看得见的手应该相互结合起来，在正常情况之下应该尽量发挥市场这只看不见的手的作用。当然30年代的金融和经济危机，凯恩斯主义占了上风，但后来的事实证明，政府也有失灵的时候。监管不是越严越好，因为监管是要成本的，你要适度，而且政府的措施要真正有效，所以我提倡适度有效的监管。当然现在有些人可能认为是监管的不够，但实际上美国政府对于一些投资基金监管不够，但它对银行、对股市的监管还是严格的。我认为这是美国政府应该吸取的教训，但它对银行业和证券业的监管我认为还是有效的。　　　　　　　　　

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第19节：新自由主义死了（1）　　　　　　　　　

　　六、新自由主义死了　　　

　　这一次破灭的是金融体系，是市场体系中最为市场化、最令新自由主义者骄傲和在全球推销的华尔街主义。华尔街〃死〃掉了，谁来平复〃动物精神〃？还是要靠政府的信用，一股国有化潮流又调头重来。　　　

　　【节目回放】美政府斥资7000亿美元救市　　　　

　　（CCTV2：9月20日《直击华尔街风暴》特别节目）　　　

　　9月19日美国财长保尔森宣布，美国政府正在酝酿一项大规模的金融救助方案，数额涉及5000亿美元（注：后调整为7000亿），这将是美国经济大萧条以来阻止金融危机蔓延的最大救市方案。美国总统布什已将这项方案提交给众议院。　　　　

　　据CNBC报道，该救援计划最大部分是由政府透过发行债券，购买由华尔街金融机构发出的按揭及相关工具，改善他们的资产负债表。这部分计划需获得国会批准，政府将持有这些按揭至期满，平均年期为7年。截至2008年6月底，美国主要金融机构有超过5000亿美元次级资产，随时要大幅撇账。美国财政部长保尔森表示，这项计划将区别以往，直击问题本质。　　　　

　　不过，这项庞大的救市措施还需要国会的最终批准。与此同时，美联储当天发表声明说，将扩大对商业银行的紧急贷款措施，以帮助它们从货币市场基金购买商业票据。此外，美联储还将购买〃两房〃（房利美和房地美）发行的短期债券。美国总统布什同一天说，为了结束目前这场几十年来最严重的金融危机，联邦政府干预金融市场不仅是有正当理由的，而且是必要的。　　　　

　　【节目回放】金融股卖空禁令出台　　　　

　　（CCTV2：9月20日《直击华尔街风暴》特别节目）　　　

　　2008年9月18日，英国政府宣布禁止对金融股实行卖空操作，19号，美国、德国的市场监管部门也相继出台金融股卖空禁令。　　　　

　　美国证券交易委员会19号早上宣布紧急措施，禁止针对799只金融股的卖空操作。美国监管机构表示，这次卖空禁令将持续十个交易日，到10月2号结束，如果有必要，上述禁令还可延长至多30天，这是美国证券交易委员会采取的，迄今为止针对股市做空交易最为激进的举措。此前，纽约已开始对金融市场上的卖空交易展开大范围调查，这些交易涉及雷曼兄弟、AIG、摩根史丹利和高盛集团。　　　　

　　德国联邦金融监管局9月19号也做出决定，今年内禁止市场参与者卖空11只德国金融、地产类股票。金融监管局主席约亨·萨尼奥表示，在目前的市场环境下，允许卖空只会把金融机构推向倒闭的境地。据了解，被禁止卖空的11只金融、地产类股票包括安联集团、德国商业银行、德意志银行、德国证券交易所、德国邮政银行、汉诺威再保险公司等。禁止期限将从今年9月20号到12月31号。　　　

　　【节目回放】稳定金融市场，美欧频出卖空禁令　　　　

　　（CCTV2：9月24日《直击华尔街风暴》特别节目）　　　

　　上周许多国家开始禁止或限制对银行及其它金融股实施卖空操作，而最近，英国和美国公司也纷纷向监管机构申请卖空禁令这道护身符。　　　　

　　纽约股市9月22号又有96家公司进入股票被禁止卖空的名单，其中包括通用电气和通用汽车等行业巨头。一些房地产业的上市公司也希望能受到类似的保护，避免遭到卖空者的狙击。同一天，法国也公布了限制卖空的名单，15只银行、保险等金融股榜上有名。而德国也在之前宣布禁止卖空11只金融、地产类股票。9月19号，美国证券交易委员会宣布紧急措施，禁止针对799只金融股的卖空操作，禁令持续十个交易日，到10月2号结束，如果有必要还可延长至多30天。按照规定，公司可以选择从名单上撤下，但纽交所表示，迄今还没有一家公司这么做。卖空者旨在从股价下跌中获利，他们借入股票并卖出，希望随后能以更低的价格买回平仓而获取差价。　　　　

　　【节目回放】萨科齐：全能市场是错误的　　　

　　（CCTV2：9月26日《直击华尔街风暴》特别节目）　　　

　　德国财政部长施泰因·布吕克25号在德联邦议会发表政府声明说，华尔街金融危机将使世界经济格局发生根本性变化，美国可能将/失去世界金融体系的霸主地位，同时他也指责说，正是美国的监管存在巨大漏洞，才导致出现这一全球性的金融风暴。　　　　　　　　　　

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第20节：新自由主义死了（2）　　　　　　　　　

　　施泰因·布吕克说：〃这场危机对未来的长期影响目前还无法预测，但在我看来有一点已十分清楚，即美国将渐渐失去世界金融体系霸主地位，世界金融体系将更加多极化。〃　　　　

　　施泰因·布吕克说，目前，因坏账导致全球银行业资产减记的规模已超过5500亿美元，这场金融危机究竟何时结束尚难预料。导致金融危机的主要原因正是美国〃不负责地〃夸大自由市场原则。美国政府对投资银行调整力度不够，而且监管系统存在着很多漏洞。现在危机发生了，美国将不得不接受更加严格的市场调控。施泰因·布吕克同时指出，为了避免金融危机加剧，有必要制定新的金融市场货币流通规则。而美元、欧元、人民币和日元等将共同成为稳定而重要的货币。目前，七大工业国中的欧洲成员已经拒绝了美国提出的金融拯救计划。　　　　

　　法国总统萨科齐昨天也表示，全球金融市场陷入动荡　显示出市场和放任主义的失灵。　　　　

　　萨科齐说，那种认为市场永远正确的观点是愚蠢的；那些关于自律能解决问题、放任主义以及全能型市场的看法都是错误的。　　　　

　　萨科齐说：〃用自律来解决任何问题，该结束了；不干预主义，该结束了；认为强大市场永远正确的观点，该结束了。我们必须从这场危机中吸取教训，来防范危机不会再次发生。〃　　　　

　　萨科齐说，这次的金融危机使得劳动力和财政改革成为了当务之急，只有进行经济改革才能增加法国的竞争力，并帮助小企业渡过难关。此外，萨科齐还呼吁应加强金融市场监管力度以压制投机行为，并采取切实有效措施使企业摆脱近期的动荡局面。他还要求银行部门回归基本职能，向企业提供资金。法国政界人士普遍支持国家干预经济。　　　　

　　【节目回放】7000亿救市方案通过　　　

　　（CCTV2：10月2日《直击华尔街风暴》特别节目）　　　

　　美国东部时间10月1号，美国参议院以74票对25票的绝对优势通过了布什政府提出的7000亿美元新版救市方案。布什当晚发布声明，对参议院通过救援方案表示赞赏，他敦促众议院尽快批准这份方案。他说美国人民和美国经济都需要众议院在本周能够通过这份新版方案，参议院领导人也为此发表了讲话。　　　

　　在经过修改的金融救援方案中，政府救援资金仍为原先的7000亿美元规模，这笔资金将用于购买金融机构不良资产。此外，方案增加了将联邦存款上限从10万美元提高到25万美元，以及为企业和中产阶层减税约1100亿美元的内容。据美国媒体报道，如果将附加内容包括在内，这一救援方案的总金额实际已经扩大到了8500亿美元。目前，参议员们已经在第一时间去游说表决中投了反对票的众议员，以期他们改变态度。如果在本周再次提交众议院表决时，新版方案能得到多数议员支持，并最终过关，那么就可以迅速交给总统布什签署生效。　　　　　　　　　

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第21节：新自由主义死了（3）　　　　　　　　　

　　【节目回放】德国实施大规模银行救助行动　　　　

　　（CCTV2：10月6日《直击华尔街风暴》特别节目）　　　

　　就在美国救市方案通过两天之后，欧洲各国也陆续开展新一轮救助行动。5号深夜，德国联邦政府宣布，政府已经与私人金融机构达成一项总额为500亿欧元的新救助协议。分析认为，这项德国历史上金额最大的救助行动，将使德国地产融资抵押银行暂时摆脱生存危机。　　　　

　　德国总理默克尔说：〃联邦政府今天宣布不会允许一家金融机构的困境演变为整个金融系统的困境这就是我们救助地产融资抵押银行的原因。〃　　　　

　　根据新的救助协议，政府出资270亿欧元，私人金融机构出资230亿欧元，地产融资抵押银行将总共获得500亿欧元的救助资金，以帮助其摆脱流动性危机，德国财政部长施泰因·布吕克当天同时表示，联邦政府将尽力挽救德国地产融资抵押银行，因为这家银行一旦破产，将给德国和欧洲其他金融机构造成难以估量的损失。　　　　

　　德国财政部发言人托尔斯滕·阿尔比希说：〃这是一个好的解决方案既可以帮助地产融资抵押银行也不会花纳税人的钱。〃　　　

　　总部位于慕尼黑的地产融资抵押银行为德国第二大商业地产借贷机构，今年9月底在信贷危机影响下遭遇严重资金短缺，成为德国首家因金融风暴而寻求政府救助的蓝筹股公司。联邦政府随即宣布为其实施一项总额350亿欧元的救助计划，以满足该行再融资需要。其中，欧洲央行和德国央行共同出资200亿欧元，其余150亿欧元由德国几家私人银行承担。但由于一些私人银行4号宣布退出，导致该救助计划流产。随后，德国联邦政府与有关私人银行迅速进行磋商并达成新救助方案。德国财政部表示，新增的150亿欧元债务担保将主要来自私人银