三天读懂经济学-第9章
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，直接对银行放款或接受存款的数量以及存款利率进行控制。当然，一般市场经济发达的国家很少采用这类方式。
利率理论——为什么每次存款利息不尽相同？
＊ 什么是利率
＊ 利率的种类
＊ 利率水平的影响因素
＊ 利率的风险与期限结构
什么是利率
我们中的大多数人还是会在银行里存有一些存款，虽然存款利息实在少得难以引人关注，尤其是活期，但稍加留心，我们还是能发现，同样的存款，同样的期限，每次得到的利息却不一定相同，也就是说，它的利率不同。这也可以通过银行大厅里的利率板看到。而且，不仅如此，活期和定期，长期和短期，银行所给的利率也是不一样的。那么，银行的存款利率是怎样决定的呢？其实，相对应的，贷款利率也是如此。
通常，利息= 利息率× 本金×时间。比如，年利率为12％，我们存进去100元，存6个月，6个月是12的一半，也就是1/2，那么，所能得到的利息就是12％×100×1/2=6元。利息的本质是用来表示资本的价格。比如，我们制作了蛋糕，卖给他人，他人要为这蛋糕付费，所付的就是蛋糕的价格。我们为工厂提供劳动，厂长要付给我们工资，工资就是我们劳动的价格。那么，我们为银行提供资本，这些资本的价格就是所得的利息。此外，购买股票所发的红利等也能代表资本的价格。
第二章 投资经济学：人生理财的必备学问（6）
那么，既然资本都是有价格的，如果我们存款2年后再取的话，之前一年得到的利息放在银行里是不是也能作为第二年的本金收取利息呢？事实上，通常都是这样的，这种算法也叫做复利，也就是常说的“利滚利”。过去高利贷都是利用这一点赚取高额利息，由于他们本来就给借款人定极高的利率水平，以至于到最后利息远远高于本金，借款人可能一年的收入都不够还一年的利息了。与复利相对应的是单利，也就是无论利息是否取走，计算第二年利息的本金依据是不变的，不会根据利息的增减调整。还是之前的例子，那么，一年的利息是100×12％=12。到第二年，如果按复利计算，第二年就能得到和第一年不一样的利息，100＋12=112，112×12％=1344元；但按单利计算的话，依然是100×12％=12的利息了。
利率的种类
各种利率可以按不同的划分法和角度来分类。比如，我们看银行的提示板，它通常是按计算利率的期限单位将利率分为：年利率、月利率与日利率。我们知道利息等于利率×本金×期限，那么，它们三个之间的联系就在于假设存款2年，当以年利率计算时，期限就用2；当以月利率计算时，期限就是12×2=24；如果按日利率计算的话，期限是365×2=730。实际中，通常以年利率为准。
按借贷期内利率是否浮动，利率可划分为固定利率与浮动利率。固定利率是指在借贷期内不作调整的利率。实行固定利率，对于借贷双方准确计算成本与收益十分方便，是传统采用的方式。比如，一开始约定利率为12％，那么在存款的这两年间，即使银行的利率板已经做了调整，但是对于之前存进去的款项依然按照12％付利息，而不会随着后来的利率调整而改变。但是实行固定利率，对于银行来讲，所定利率偏高的话，如果以后市场利率降低，银行给之前的储户依然要按高利率，银行就要承担高的资金成本，这也被称为市场风险。浮动利率则是一种在借贷期内可定期调整的利率。即先和银行协定，由在规定的时间可以依据某种市场利率进行调整，一般调整期为半年。但是我们可以想象到，浮动利率手续繁杂、计算依据多样，它的费用开支也多，因此，常用于长期的借贷。
按利率的地位可分为基准利率与一般利率。基准利率也叫再贷款利率或再贴现利率。也就是说，通常，中央银行给商业银行的再贴现率会被作为市场的基准利率，它整个利率体系中起核心作用并能制约其他利率的基本利率。
利率还有很多种分类，而且它的各种分类之间是相互交叉的。比如，1年期的存款利率为4％，那么，这个4％既是年利率，又是固定利率、一般利率。
利率水平的影响因素
那么，回到之前的问题：利率水平到底是怎么决定的呢？比如说小明要向小彦借钱的话，小彦该让他还多少利息呢？这些其实首先都要参考央行的基准利率。
至于基准利率的决定，就我国而言，主要有以下的影响因素。
如同商品价格的决定在于供求关系一样，经济学中，资金也是由供求状况来决定它单位的价格——利率。相类似的，当借的钱超过能贷出的钱时，借贷双方的竞争结果将促进利率上升；相反，当借贷资本供过于求时，竞争的结果必然导致利率下降。书包 网 。 想看书来
第二章 投资经济学：人生理财的必备学问（7）
而各行业利润率的平均水平也是可以起影响作用的。我们知道，商业银行主要通过贷款赚取收入，贷款的主体又为各行各业的企业，如果企业平均利润率水平很低的话，贷款利率当然不能太高，相应的，给借款者的利率水平也会下调。在我国，利率的总水平是要适应大多数企业的负担能力的。
物价总水平既然能影响货币供给，当然也会影响每单位货币的价格——利率水平。而且，这也是维护存款人利益的重要依据。如果小山在银行存款1年，银行给的年利率是3％，可是，物价水平却在这年翻了一倍，年初100元的食品年末变成200元，对应的，小山放在银行的100元钱到年末却只有103元，那么，虽然银行给了小山利息，实际上小山的收益是负的。因此，一般情况下，名义利率需要高于同期物价上涨率，而且，名义利率水平与物价水平具有同步发展的趋势，物价变动的幅度制约着名义利率水平的高低。
全球经济一体化后，各国的经济联系也日益密切。在这种情况下，利率也不可避免地受国际经济因素的影响，比如，虽然资金在我国是供不应求的，但结合全球情况，它确实供大于求的；而且，由于国与国之间关系的特殊性，我国的利率水平还受国家的外汇储备量的多少和利用外资政策的影响。
最后就是政策因素了。由于利率调整会对经济发展、财政收支等造成影响，利率的变动和控制也是政策工具之一。因此，在利率水平的制定与执行中，要受到政策性因素的影响。例如，去年连续几次降息，就是作为政策工具，刺激经济增长。
利率的风险与期限结构
当基准利率决定后，小彦就可以根据它来决定自己给小明借钱的利率水平了。这主要是看小明的信誉状况，也就是小彦借钱给他要承担多大的风险以及小明的借款期限。
风险通常是与利率水平成正比的，小明的信誉越差，赖账的可能性越大，小彦所需要的风险报酬就越高，即索要的利息就越多。这也是市场上信誉很高的债券如我们的政府债券会比资信相对较低的公司债券利率低的原因。当然，存银行是最安全的，因此，把钱借给银行相对于把钱借给其他市场主体要低得多。
对于利率期限结构，不同的理论有不同的说法。
如果小彦认为小明借钱期限越长，他就应该补偿自己越多的利息，因为这就代表自己长期内没有流动现金，那么，小彦所适用的就是流动偏好理论。这种理论认为长期的利率水平应该高于短期利率水平，因为长期借出资金时人们在某种程度上牺牲了流动性，因而要求得到补偿。
如果小彦只是根据预期，觉得以后利率水平会上升，因而要小明支付高利率的话，他就适用于预期理论，该理论认为，如果人们预期利率会上升，长期利率就会高于短期利率；但当经济周期从高涨、繁荣即将过渡到衰退时如果人们预期利率保持不变，那么长期和短期利率相等；如果在经济衰退初期人们预期未来利率会下降，那么反而长期利率水平会比较低。
如果小明借钱3年，小彦撇开其他期限的利率水平，只是看3年资金的供求关系的话，那就是市场分隔理论，它是说因为人们有不同的期限偏好，所以长期、中期、短期债券有不同的供给和需求，从而形成不同的市场，他们之间不能互相替代，根据供求量的不同，他们的利率不相同。
第二章 投资经济学：人生理财的必备学问（8）
在现实中，期限结构的每日变动似乎与市场分隔理论一致，而长期的变动则更符合预期理论和流动偏好理论。
现值——明天的100元不等于今天的100元
＊ 现值与净现值
＊ 投资决策
＊ 资产定价
现值与净现值
一个刚刚毕业的年轻人和他的主管，当然是主管工资高，但我们能断定这个年轻人比不上他的主管吗？不能，因为我们会把目光放长远，看到未来，那时候说不定年轻人厉害多了。人们在考虑一件现在的事情或作出一个决策时常常会结合它们对将来造成的影响，如10年后赚的100元能相当于现在的多少呢？当然不会是简单的100元，因为现在的100元放银行10年后本息和也会超过100元（没有恶性通货膨胀时）。曾经，美国加利福尼亚州政府通过广告宣称它有一项彩票的奖金为100万美元。但那并不是奖金的真正价值。事实上，当你得奖后，加利福尼亚州政府只是承诺在20年内每年付款5万美元。如果贴现率是10％且第一笔账及时到户，则该奖金的现值只有美元。
那么，依据现值的这种意义，它是如何定义的呢？
根据现值，我们还可以知道净现值的意义。比如；前面所说加利福尼亚州政府所发的彩票，你算出来了中奖后它的现值其实是468246元，可是如果某人为了中头奖而买下了接近一半数量的彩票，花费了5万元，其实他就是亏损了。因此，只是看现值是不够的，这时候我们就要用现值减去现在所付的成本得到净现值来判断我们的决策。当然，如果成本不是现在付的，如成本是随着每次付款5万美元时要交1万美元的税，那么，我们就不能直接用收入的现值减去10000×20美元，而也要用同样的办法算出成本的现值，然后用两者的现值相减从而得到净现值。
投资决策
净现值法主要是用来评价方案优劣从而进行投资决策的一种方法。净现值大于零则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好。
比如，仁和企业面临着几种投资方案，它们分别能带来收益和需要付出成本如下：a方案需要仁和企业在第一年买来固定资产为一台大机器，花费800元，这台机器每年可以带来固定收入200元，持续5年，5年末机器报废，一文不值；b方案需要自己新建这台大机器，第一年付出400元，第二年付出400元，机器也可以用5年，每年带来收入200元，5年末留下来的废品不值钱；c方案是向其他企业租借机器5年，每年租借费是60元，可以带来收入100元，也就是每年可以净赚40元。那么，这三种方案哪个比较好呢？乍看之下，确实不像数字1和2谁大的问题，那么一目了然，但也许你盘算之后发现，正好各种方案的数字算出来都是5年赚了200元，即对于a来说，200×5…800=200；对于b则为，5×200…400…400=200；而c是，40×5=200。
但熟悉了资本的时间价值我们就知道并不是那么简单一回事。因为第二年的400元并不相当于第一年的400元，以后每年的40元也并不等于今年的40元，我们必须利用净现值来比较才更能体现实际的关系。那么，在计算净现值时，还需要知道折现率，即把未来的收益折算成现值的比例，它由管理者根据市场各种其他相关变量如利率等来确定，并不是统一的。其实，这也会造成折现率稍不一样，可能最后得到的结果就不相同。但无论折现率是多少，我们都知道第二种方案优于第一种，因为它们收益的现值是一样的，即都是在未来的5年内每年200元，这种收入结构一样，得出的现值也就相同，但对于成本，b方案却有400元是在第二年付出，而a方案两个400元都在第一年付出了。我们知道，正常情况下，未来的钱没有今天的钱值钱，也就是今年所付出的800要高于今年付400明年付400的成本。因而，在收入一样，成本较高的情况下，a方案的净现值低于b方案，如果两者之间选的话，b优。对于b和c的比较，则需要知道折现率再来求净现值进行比较了。书包 网 。 想看书来
第二章 投资经济学：人生理财的必备学问（9）
用净现值来做投资决策是比较普遍的，因为它考虑了资
