政府的"粮"-第3章

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　　时钟指向上午10点，华尔街上的交易员正通过电视屏幕密切关注听证会进展。听证会的前一日，华尔街因为担心国会不会轻易通过法案，道琼斯综合股指下跌370点。在听证会现场，还有大约10名反对接管银行的抗议者，他们身穿粉红色衣服，坐在观众席前排，手举的牌子上写着：〃不要接管华尔街！〃　　　

　　听证会上，国会和财政部始终没有统一立场。　　　

　　保尔森、伯南克一方的基本理论是，政府如果不及时干预，美国经济将出现30年代大萧条时的困难，因此美国需要马上行动起来。解药就在注资银行，恢复信用流动性。　　　

　　国会方则认为，这么大的决策要在几天之内通过谈何容易，议案必须要有益于普通购房者，不能仅惠及华尔街，而且认为华尔街高层的年薪也要削减。　　　

　　华尔街高层年薪知多少？他们在危机酝酿过程中扮演了什么角色？为什么此刻在国会山引发了议员们的普遍恼怒和质疑呢？　　　

　　的确，就在华尔街风暴当中，美林、雷曼兄弟、AIG、花旗……一个个不可一世的金融大鳄轰然倒下，一个个金融公司接连垮掉，员工丢掉饭碗的同时，这些公司的高管却带着〃黄金降落伞〃离开……获得数以千万美元计的巨额离职费。这是因为公司高管在上任之初就与企业就未来被迫离职时的遣散费作好了约定。　　　　　　　　　

◇。◇欢◇迎访◇问◇　　

第9节：第一章救街（9）　　　　　　　　　

　　让我们来看看这些贪婪的金融大鳄们。　　　

　　1　斯坦利·奥尼尔　　　　

　　所属公司：美林银行　　　

　　去年10月他离职不久后，美林银行就公布了一份高达79亿美元的亏损报告，而这正是由于奥尼尔的错误判断造成的……2006年底，美林银行收购了次贷债权公司FirstFinancial，此后，美林由于次贷危机而造成的损失高达450亿美元。离职带走：1。6150亿美元　　　

　　2　安吉罗·莫兹罗　　　　

　　所属公司：Countrywide　Financia　　　

　　l69岁的莫兹罗在次贷风波中所做的错误判断，直接加剧了整场次贷危机的严重程度……当时他发誓Countrywide　Financial　一定能度过这场风波并更加壮大。然而事与愿违，Countrywide　Financial　在今年的表现逐渐走下坡路。今天，该公司的市值已经从250亿美元贬值到25亿美元。离职带走：1。2150亿（他放弃了其中的3640万美元，但现在正为离职时带走的巨款接受调查）。　　　

　　3　查尔斯·普林斯　　　　

　　所属公司：花旗银行　　　

　　去年11月普林斯下台前，作为世界最大银行的花旗银行公告其季度收益下跌57％并损失近1/4的市值。普林斯彼时承认：〃是我的错误判断导致这一后果，我所能做的便是引咎辞职。〃离职带走：6800万美元　　　

　　4　罗伯特·维尔伦斯坦德　马丁·苏利文　　　　

　　所属公司：美国国际集团（AIG）　　　

　　在维尔伦斯坦德任期中，AIG的股价从27美元/股下跌到2美元/股，后来，AIG已经接受了美国政府提供的850亿美元贷款；苏利文是在公司经历次贷危机后两个季度亏损达200亿美元后宣布离职。离职带走：维尔伦斯坦德3个月的工资是700万美元，而苏利文则有4700万美元。　　　

　　5　里查·福尔德　　　　

　　所属公司：雷曼兄弟　　　

　　4月，福尔德曾向投资者宣称：〃最坏的时刻已经过去了。〃他的话言犹在耳，但最坏的情况却在9月15日出现了……雷曼兄弟宣布清盘破产。离职带走：2200万美元。　　　

　　6　丹尼尔·穆德与里查德·塞隆　　　　

　　所属公司：房利美和房地美　　　

　　今年早期，穆德预期房利美将会在贷款市场上减少竞争，但事实上，他们却经历了大萧条时代以来最严重的房市危机。同样，塞隆据说也拒绝了能够保住房地美的内部警告而使得公司最后倒闭。随着美国政府的支援，房利美和房地美的债务分别达到8000亿美元和7400亿美元。离职带走：无。　　　

　　7　吉米·凯恩　　　　

　　所属公司：贝尔斯登　　　

　　出任公司总裁15年后，吉米·凯恩在该公司最后几个月的生命中消失了。当贝尔斯登去年公布其亏损时，凯恩正在参加桥牌比赛。8个月后，贝尔斯登被摩根大通收购，股价由2007年的170美元/股下跌到10美元/股。离职带走：6130万美元。　　　

　　8　迈克尔·佩利　　　　

　　所属公司：IndyMac银行　　　

　　作为美国历史上第二大银行，该银行于2008年7月倒闭。2007年，尽管遭受次贷风波影响，但年底时佩利依然坚称IndyMac能在2008年下半年获利。离职带走：不明（但《福布斯》称佩利5年从公司所获赔偿金总额为3749万美元）。　　　　　　　　　

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第10节：第一章救街（10）　　　　　　　　　

　　9　托普森　　　　

　　所属公司：瓦乔维亚　　　

　　在2008年4月公告亏损以及股息亏损41％后，股东要求托普森下台，此前托普森曾保证股息不会减少。5月，托普森辞职。离职带走：870万美元　　　

　　……　　　

　　加利福尼亚大学伯克利分校教授罗伯特·赖克说：〃我想任何人都不会指望首席执行官们自愿放弃什么，毕竟这些人在过去的十多年里习惯了大笔敛财。〃　　　

　　美国众议院财政委员会主席巴尼·弗兰克说：〃虽然他们不是坏人，但却是他们导致我们注入大量现金救市。所以，应该告诉他们不能再像从前那样给自己发那么多钱了。这个要求并不苛刻。〃　　　

　　两位美国总统候选人也对CEO们的高收入深恶痛绝。奥巴马说：〃让他们放弃一部分工资，他们就不愿合作，我无法想像还有比这更自私更贪婪的行为。我现在就告诉那些人：你们得到的巨额报酬与你们对员工和美国人民的责任有关，我们要求你们履行这些责任，我不会允许救市计划成为华尔街高管们的福利项目。〃　　　

　　麦凯恩也说：〃没有哪个华尔街的首席执行官应该从纳税人的钱中得利，要求教师、农民和小业主们填满华尔街大亨们的直升机油箱，那是不能接受的。〃　　　

　　在华尔街接近崩溃边缘的紧急时刻，类似的质问让人紧张、狼狈又着急！　　　

　　国会山成了菜市场　　　

　　尽管美国财长保尔森、美联储主席伯南克百般强调7000亿救市方案的必要性和紧迫性，国会部分议员们仍然对这张〃大单〃持强烈质疑的态度，甚至提出不同额度的〃打折版〃。　　　　

　　来自纽约州的民主党资深参议员舒默认为，问题房贷引发的这场金融危机就好像动脉梗阻……若不及时行动有可能引发心脏病，但7000亿美元数额还是过于巨大。他在听证会上询问保尔森，可否先批1500亿美元，待次年1月进行项目评估，倘若有效，则再追加；倘若无效，再另辟蹊径，〃这样人们会觉得容易接受些〃。　　　

　　当天，在众议院做疏通工作的副总统切尼也遭遇到类似抵制，要求〃打折〃的呼声此起彼伏。加州民主党众议员谢尔曼上书众议院议长佩洛西，要求批准财政部2000亿美元的授权。　　　

　　然而，〃打折版〃救援计划在保尔森那里似乎只是〃杯水车薪〃。保尔森指出，救市计划倘若缩水将是〃巨大的错误〃，这将〃无助于恢复市场信心〃。保尔森再次表示，金融市场动荡愈演愈烈，并正扩散至美国实体经济其他层面，对美国纳税人构成了极大威胁。他强调，当前形势比先前更为严峻，国会必须尽快通过这一大胆救市方案。　　　

　　美联储主席伯南克在24日参议院银行委员会举行的听证会上再次强调，国会如不尽快采取行动，将会导致信用市场继续萎缩。〃倘若金融市场非正常运作，失业率会继续上升，更多房屋将丧失抵押品赎回权，国民生产总值（GDP）会放缓，美国经济将难以恢复健康。〃　　　

　　这种警告性呼吁描述了一幅越来越可怕的图景。　　　　　　　　　　　

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第11节：第一章救街（11）　　　　　　　　　

　　然而，政府干预金融危机方案依然搁浅，国会两院依旧激烈辩论，与此同时，和民众感性的愤怒相比，来自美国经济学界的质疑更让国会方的声音有了更多理性的底气。　　　

　　在府院双方胶着状态中，一份由超过100位美国经济学家联合署名的《致国会两院公开信》发表在互联网上，指出保尔森计划的三大缺陷。　　　

　　致众议院议长与参议院临时议长：　　　

　　作为经济学家，我们要向国会表达：对于财政部长保尔森所提出的金融危机应对计划，我们深感忧虑。我们清楚地知道当前金融形势有多么困难，我们也认为需要采取果敢行动才能确保金融体系继续运转。然而，我们认为目前提出的计划存在三个致命的缺陷：　　　

　　1。不公平。该计划是在用纳税人的钱补贴投资者。那些为了利益铤而走险的投资者也必须承受损失才行。并非每一桩投资失败都会引发系统性风险。即使不救援那些自己决策失误的投资者和机构，政府也能确保金融业正常运行，向可信的借款者发放新的贷款。　　　

　　2。含糊不清。该计划拟议成立一个新机构，但是其使命和监督机制都不清楚。如果要纳税人从陷入困境的卖家手中购买缺乏流动性和透明度的资产，那么这些购买交易的条款、时机和操作方法都必须是事先彻底透明、事后得到妥善监督的。　　　

　　3。长期效应堪忧。假如该计划投入实施，其效应将会持续一代人的时间。尽管最近麻烦重重，美国的富有活力和创新精神的私人资本市场毕竟为这个国家创造了前所未有的繁荣。为了平息短期干扰而从根本上削弱那些市场是极其短视的做法。　　　

　　由于这些原因，我们呼吁国会不要匆忙决策，要进行适当的听证，仔细考虑什么才是正确的行动路径，为美国金融业和美国经济的未来作出明智的决定。　　　

　　〃我们是一群在美国各院校和研究机构的学者。〃该公开信联署活动的发起者之一、美国西北大学凯洛格商学院金融学副教授葆拉·萨皮恩扎表示。通过发起者的联络，以及经济学家博客的转载，该信在经济学家之中流传甚广。公开信明确批评保尔森方案缺乏公平性、在许多重要问题上含糊不清，并且质疑它长远上会削弱美国资本市场。〃这封信代表了所有联署经济学家的观点，〃萨皮恩扎说，〃我们希望国会可以暂停审议，不仅认真检讨一下保尔森的方案，而且考虑其他替代方案。我们许多人认为，目前这份方案并不是唯一的方案。〃　　　

　　很多人反对保尔森计划的执行，主要是担心〃把华尔街的痛苦蔓延到所有纳税人〃，〃用纳税人的钱帮助作恶的金融大鳄〃，此外，市场还担心巨额投入将大大扩大美国财政赤字，从而对美元形成长期打压。　　　

　　因为，大家都知道，7000亿的直接来源，目前只能靠发行国债。　　　

　　谁来为华尔街埋单？　　　

　　作为救助资金的来源，美国财政部已经提请国会批准将美国国债的发行额度上限从10。6万亿美元提升到11。3万亿美元。　　　　　　　　　

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第12节：第一章救街（12）　　　　　　　　　

　　显然，在扭转滑坡中的全球经济问题上，华尔街的银行家与美国的政客已把目标盯向外国的借款者。紧随日本之后，中国是美国国债的第二大持有人。官方披露的数据显示，截至2008年6月底，中国外汇储备总额已达1。81万亿美元，美国债券在其中占据半壁江山，达9220亿美元。而在这些美国债券中，美国国债与〃两房〃为代表的美国政府相关企业（GSE）债券，各有约5000亿美元和3400亿美元。　　　　

　　某种意义上，海外国债投资者的认可程度，成为了7000亿救援方案最终能否实施的关键。只有在危机如此大幅爆发之时，国会里的那些并不怎么精通金融的议员们，才会因为更大的恐惧而最终放弃对于诸如〃道德风险〃和〃政府社会主义化〃的恐惧，大慷纳税人和外国借款人之慨，为私有的金融机构埋单，将私人债变成〃国债〃。若这份申请通过，美国国债的发行额度上限被从10。6万亿美元提升到11。3万亿美元。　　　

　　相对于直接印美元，超量发国债是更好的方法。　　　

　　理由有两个。首先，当前市场避险情绪高涨，大量资金回流国债，因此短期内国债发行可能会有足够的市场需求；其次当前国债利率极低，政府可以用非常低廉的利息成本获得资金并且再度投放到市场中去，而不需要担心过高国债利率会对其他投资产品造成负面冲击。　　　

　　只是，