中国最佳私募基金之定价中国-第13章
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有一段时间为了生存，只好再做起咨询。魏建平谈起那时的艰难，已是淡然一笑。那时，为了锻炼队伍，魏建平还让员工在四川做起了“拉网”式调研，各员工对各地级市、开发区、高新区进行经济普查，查找优质企业，“争取不漏过一条大鱼”。
“我们对成都周边太熟悉了，你随便说家什么好企业，我们都了解。”当年的辛勤，换来的是新兴创业在西部地区绝对的“深扎根”，因此，他们挖掘到了许多在旁人看来“冷门”乃至“偏门”的公司。“冷门有冷门的好处，就是竞争少。”魏建平笑言。
如今，其投资的中航三鑫（002163）、升达林业（002259）、卫士通（002268）等已登陆中小板，“今年估计还能有4～5家上市，还有创业板的公司。”魏建平难掩兴奋。
2。 找到阶段性在发展的行业
“要找到好公司，投资眼光是核心的核心。”听起来，这是一句大实话。然而，对于魏建平来说，却是有内在逻辑的。弄明白了这点，找公司很容易。
用时髦的投资术语说，魏建平找到“好”公司是通过“自上而下”的方法。首先，就是找到阶段性在发展的行业。目前，魏建平尤其看好消费、国防军工、农业、新能源等行业，侧重于投资中小民营成长型企业，特别是那些细分行业的龙头。
魏建平认为，中国正在蓬勃发展的行业就是和老百姓生活息息相关的行业。比如，在发达国家，第三产业占到GDP80％以上，而我们国家仍然以第一、第二产业为主。第一产业成规模的不多；第二产业消耗大量的能源，并且牺牲了环境；发展第三产业是必经之路。
“例如上海，就有很明确的目标，要将第三产业提到GDP比重的75％以上。这就是我们需要关注的阶段性发展行业。10年前，没有人提这个，因为那个时候还在解决更基础的问题。但当经济发展到现在这个水平，发展第三产业就是现阶段的重点，这其中一定有机会。”魏建平说得斩钉截铁。
“和老百姓生活相关的还有什么？”在此大思路的指引下，魏建平将具有发展潜力的行业一一道来。
“城镇化是必经之路，随着越来越多的人进城，土地谁来种？那么农业必然要现代化，与此相关的农业装备行业就有很多机会。”
再者，随着中国的崛起，军事力量也必然要随之加强。“西方世界可是已经把中国看成最大的对手呢。”魏建平笑道，言下也充满着自豪感。“但在军事装备上，我们与西方国家其实还有相当大的差距，这方面我们不可能一直用国外的技术，所以在军事装备行业也有机会。”
还有近来大热的新能源行业，魏建平对其也相当青睐。他还讲起了“专业术语”，好像找回了当年做工程师的感觉：“根据物质不灭定理，你烧了多少煤，就会释放出多少二氧化碳，环境的破坏不可避免，而且能源又是有限的。连俄罗斯这样的能源大国都制定了未来20年的能源战略规划，中国新能源行业将大有发展。”。 最好的txt下载网
魏建平：投资的个性（3）
找到阶段性有潜力的行业之后，在每个行业中又分出很多子行业，比如风力发电，就可以找到叶片、主机、发电机、褡身、基座、轴承等多个细分行业。
“找到大方向，再在这个方向上找公司一定没错。接下来就是在细分行业中找到龙头企业。”魏建平认为，行业最重要，因为选对了行业，自己所投资的公司在这轮金融危机中几乎没有受到影响，“如果说有影响，也无非是上市的脚步放慢了而已。”“选择行业是第一位的，这是工作思路。”魏建平再次强调。
选择好行业之后，自然就是要在这个行业的企业中选择最有发展潜力的。但如何判断企业的成长潜力呢？
首先肯定是有一些具体指标，如财务数据、管理层经验、核心技术（技术来源）等。最重要的还是管理核心团队有没有发展思路、战略性的眼光。
“但是，每个企业有其自身的特点。如果问各种要素中哪项最重要，我只能说都重要， 但在不同阶段，企业的主要问题会有不同。”魏建平解释。
在企业发展的初级阶段，有没有好的产品是最重要的，其他因素可能没有那么突出，“产品卖得出去就可以了”。但当企业慢慢做大后，就需要有好的治理结构、激励制度、新产品开发能力来延续企业的发展能力。而当企业到了非常成熟的阶段时，人的因素就是最重要的。“一家企业从5 000万规模，到5亿，再到50亿，是完全不一样的。所以，企业在不同阶段要解决的问题不同，我们关注的重点也不同。”魏建平认为。
3。 每家企业背后都有故事
魏建平谈起自己投资过的企业时，总会略略停顿一下，思索几秒钟，接着描述道：“几乎每家企业背后都有故事，每家都很有‘味道’。”
“投资企业，获得的不仅是回报率，还有内心的成就感。一方面是对自己的肯定；一方面看着企业成长，很有意思。”魏建平对于自己的工作，已经乐在其中。
四川多山，魏建平看一个企业往往就要开几个小时的山路。在四川的这几年间，他几乎跑遍了四川每个县级市，看了无数家企业，仅成都一地，他就至少看过1 000家。四川很多县级市的条件并不好，不要说五星级了，宾馆基本都只有招待所的水平。“我们都是中国人，都是苦日子出生。”魏建平笑着说，自己没那么娇嫩。
谈到条件艰苦，魏建平印象最深的是四川雅安。雅安是名副其实的高原，海拔在3 000米以上，靠近藏区，有“川藏公路第一险”之称。就在那样的环境中，魏建平还是找到了一家优质企业——雅安化工。再以投资福建圣农为例，这家企业位于福建光泽县，全县森林覆盖率高达76％，几乎与外界隔绝。“这个地方候鸟都不飞过。”魏建平笑着说道。每次去光泽考察，他都得走5个小时山路。但就在这个据说“一千年都没出过好企业”的地方，魏建平经过仔细调研，发现了福建圣农，其在当地素有“中国鸡王”的美誉。更绝的是，由于地处偏远，福建圣农建在山区的山坳里面，“养的鸡都不会得禽流感”。
2006年，中国遭遇禽流感，因为没人敢吃鸡肉，圣农上半年巨亏。但魏建平认为，禽流感的效应只是恐慌性、暂时性的，消费者还是很喜欢吃鸡肉的，哪怕存货也能通过冷库来保存，圣农的未来业绩能得到足够保证。“我和国外的朋友通电话，他们最爱吃的是什么，就是牛肉、鸡肉。再想想自己每次去饭店必点的是什么，还是鸡肉。我相信恐慌只是暂时的，之后鸡肉依然有很大的市场。”魏建平充分发挥“草根”调查的本色，坚定判断。 。 想看书来
魏建平：投资的个性（4）
就在当时人人谈“鸡”色变的背景下，魏建平依然决定投资福建圣农。果然，企业下半年业绩马上好转，当年就赢利5 000万，第二年利润更是达到了亿。因为当时是给企业“雪中送炭”，魏建平也谈到了很好的价格。现在来看，当时的投资价格非常低，显然，魏建平觉得，危机有时候恰是投资良机。
福建圣农是魏建平看中的“内需、消费”行业，那么卫士通就是典型的“核高基”企业，拥有核心高科技基础技术的企业，即拥有核心技术能力。
2008年8月11日，卫士通（002268）在深圳证券交易所正式挂牌交易，这是四川省地震之后通过证监会核准发行上市的第一家企业。通过中国证监会为地震灾区开辟的“绿色通道”，从证监会发审委员会审批到上市交易，用了不到两个月的时间。
卫士通属信息产业中以密码为核心技术的信息安全企业，是目前国内以密码为核心的信息安全设备的最大供应商。2004年以来，公司密码产品以及信息安全设备/系统及安全集成，在政府和军工等大型企业集团用户中的占有率均居国内信息安全厂商第一位。
早在2001年4月，成都新兴创投向卫士通注资1 247万元，经过连续几年送股，持股达1 768万股，这也是卫士通唯一的一次融资。魏建平说，当初投资卫士通，正是看中了该企业主要产品的技术壁垒、在行业内的领先地位以及未来巨大的发展空间。
光找行业还不够，“其实，对行业、对人的一些感觉，是要靠积累的，并不能完全量化。”在投资过程中，魏建平非常看重人的因素。“作为企业的领导人，要有非常明确的发展战略、发展思路；要明白在企业发展的目前阶段，主要问题是什么以及如何解决这个问题。”魏建平曾经投资一家生产板材的企业，随着城镇化的发展，这个行业是有前景的，但他最欣赏的是企业董事长的思路。
这位董事长了解自己所处的产业若要发展，必须要有资源，即木材。哪里有好的资源、如何去拿、需要多少钱、钱又从哪里来，他已经有了清晰的思路。在上市前，他知道自己最缺的是资金，于是在相关岗位上配备了财务能力很强的管理层。当资金的问题解决后，企业的首要问题变成了管理体制，于是该董事长又重新在CEO、董秘等岗位上安排合适的人选，重点抓管理。就冲着这位董事长的果决，虽然当时企业的赢利状况并不是很好，但魏建平还是坚决投资了。
“每家企业的领导人都像企业一样，有自己独特的个性。当然，首先有一些共性，比如勤奋，比如对自己行业很了解，但其实个性更加重要。特别是不同的行业，不管是企业本身还是领导人，都有各自的特点。”魏建*复强调着“个性”这个词语。
“有时候会遇到一些形形色色的人，他们虽然看起来不符合人们常规的要求，但又会具有一些其他企业家不具备的品质。”魏建平觉得和不同的人通过不同的方式打交道很有趣，同时也可以交到很多朋友。
PE＋投行模式
不管是在上海还是在成都，魏建平可以算是标准的本地创投。和境外同行相比，魏建平觉得本土创投最大的优势，就在于对当地市场、企业有着深入透彻的了解。
魏建平并不讳言，中国有自己的特殊“国情”，中小企业在创业初期由于没有考虑上市问题，往往存在占用资金、关联交易等历史遗留问题。而在投资中小企业初期，往往存在“不见兔子不撒鹰”的现象，不肯投入初期费用，外资PE对此往往难以理解或束手无策。
魏建平：投资的个性（5）
根据中国国情，在具体操作上，魏建平执行的是“投行＋PE”模式。一旦看好这个项目，就会首先为企业起到财务顾问的作用，为企业理清发展思路，解决历史遗留问题，然后再对其进行投资。
魏建平认为，每家企业都会有问题，不管是国有企业还是民营企业，不过有些是本质问题，有些是非本质问题。借助自己长期在咨询业工作的背景，他可以充分发挥长处，帮助企业将其内部架构、激励制度等问题理顺。
“做这些咨询都是免费的。”魏建平笑言。他相信这种模式可以让创投与企业绑得更近，使创投与企业站在同一个战壕内。以前在从事咨询业时，魏建平往往对咨询建议最后的执行束手无策，而如今作为小股东的魏建平，可以对企业战略拥有“一票否决权”，并严格监督咨询建议的执行。
“每家企业都有这样那样的问题，但能做上市的企业，相对而言确实都是同行业中的佼佼者。要知道，全国大概有6 000万家企业，而上市的企业不过2 000家，这个比例非常之小。”魏建平说。
不过，他也强调，要做百年老店，必须要规范。打个比方，有些民营企业可以有好几个公司资产，哪家公司的税收比较低，就尽量把利润往那家公司装。但如果要上市，就肯定不符合上市标准。企业必须有明确的主营业务，必须在一个业务平台上有连续3年的赢利业绩等要求。“这些我们都会去帮助企业规范化。”
1。 创投企业“不差钱”
2000年，因为“创业板”的预期，魏建平投身创投界。一晃已近9年，终于等到了创业板开闸。对魏建平来说，创业板开设以后，整个行业面临着发展的大机遇。他作了如下解释：
第一，中国经济还可以维持相当长时间的高增长。“你手上有钱，就投的出去。”魏建平认为，发达国家正因为基础设施、设备已经比较完善，可能会出现“有钱无处投”的状况；而在国内，很多产业都还十分薄弱，有非常大的发展空间。
2008年席卷全球的金融危机，对中国反而是利好。因为中国是最大的大宗商品消耗国，虽然GDP增长很高，但实�
