搞通财务出利润-第11章
按键盘上方向键 ← 或 → 可快速上下翻页，按键盘上的 Enter 键可回到本书目录页，按键盘上方向键 ↑ 可回到本页顶部！
————未阅读完？加入书签已便下次继续阅读！
巨人集团以生产计算机软件“汉卡”起家。后来，巨人集团的主业进入保健品行业，抓住了一个好产品——脑黄金。当时的脑黄金销售情况非常好，使得企业的现金存量明显增多。
巨人集团用迅速积累的现金，建设巨人大厦。建巨人大厦是一个投资活动，原来只准备建十几层，但是主要经营者头脑一热，把原计划建十几层的大楼修改为要建成当地的标志性建筑，投资的金额迅速扩充了数倍，达到了几十个亿。
投资额加大以后，企业并没有如此充裕的存量现金，建设资金就出现了短缺。于是，企业希望能从销售收入上获得更多的现金，便加大了广告投入。但广告出现了违规现象，遭到了查禁，严重影响了销售。同时，企业挪用供应商的货款，以支付建设工程款项。供应商因拿不到货款，就不愿提供产品，商品的销售也实现不了，企业经营活动便出现了不正常，更没有资金提供给工程建设。企业一旦发生问题，“墙倒众人推”，有的代理商与公司大区的销售经理相勾结吞掉了企业5亿元的应收账款。经营活动拖累了投资活动，巨人集团陷入了巨大的困境。
设想一下，假如巨人集团有筹资活动，不去抽取经营活动的资金，巨人大厦的建设即使完成不了，也不会导致巨人公司的垮台。
德隆集团曾经控制四家上市公司：新疆屯河、湘火炬、合金投资和天山股份。这四家的业务是德隆的主要产业。但德隆急于拓展投资活动，要整合中国的电动工具、食品、农资、汽车零配件、观光旅游、娱乐等多个行业，接连投资了200多家企业。产业投资的回报期较长，一般需要4～5年的时间，而且原有资金并非是产业获得的自有资金，大部分靠短期借款等融资方式获得。用短期融资支撑长期投资，并且需要新的资金的不断注入，整个资金链很容易断掉。这好比是十个茶杯八个盖子，你换手的速度要快，只要换手的速度一慢下来，就会发现缺两个盖子，整个链条就断掉了。
国家进行宏观经济调控，直接导致银根紧缩。融资一收紧，投资链就断了；投资一断，整个大资金链就断掉了，主要产业也被拖垮了。于是，德隆经营了18年，但不到7个月就倒下了。要支撑大企业的生存发展，必须平衡投资行为、筹资行为和经营行为三者之间的关系，投资行为、筹资行为和经营行为三者之间形成一个循环平台。企业不能只依靠单个项目的赢利水平，关键还取决于现金流的周转，否则，只要有链条中的某一环节断掉，那么整个资金链条就无法周转。因此，当一个企业进入大企业的发展阶段，经营行为、筹资行为和投资行为三者缺一不可，并要做到三者的循环的平衡。
（五）现金流可以直接判断企业经营活动
1分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险
企业管理过程中，可以通过现金流量直接判断企业经营活动，这种途径比通过利润表和资产负债表更直接，因为现金流量是企业直接经营活动的结果，关联度最高。现金流量表背后隐含着很多信息，通过其现金来源，可以判断企业主营业务是否健康，现金流量是否充足。比如，一家企业的现金流不是靠营业得来的，而是靠卖掉资产得来的，该企业就会有问题。通过现金流量，你可以判断它是否是企业正常的经营活动的现金。比方说，当主营业务的现金流量不够的时候，有大量的筹资现金进来，那么，你就要连续观察一段时间，看它的筹资活动的归还程度如何，特别是短期融资，如果不能及时偿还，就说明它主营业务的造血功能不足，没有办法归还投资活动的周转融资，这就会有风险。经营活动在不断地流血，筹资活动不断地去给它输血，时间一久，这个企业就有问题。所以，分析现金流可以直接判断企业隐藏的经营风险。
三、现金流量表分解（5）
2判断企业现金流量需要注意的四个问题
在判断企业现金流量时，需要注意以下四个方面的问题：
（1）要把经营活动的现金流量作为主要分析对象
作为一个健康运转的企业，经营活动应当是现金的主要来源，而企业的投资活动和筹资活动都是为经营活动服务的。所以，投资活动和筹资活动的增多都意味着财务风险的加大。
（2）对未来的预测比过去的数据更重要
现金流量意味着对企业未来的把握度，因此在分析现金流量的时候，未来预测比历史的分析更重要。
（3）要正确对待现金流量变化的结果
分析现金流量要强化分析过程，对过程的分析远比结果的分析更重要。在做现金流量表分析的时候，要把细的项目进行归类，这样便于我们发现后面隐藏的问题是什么。
（4）注意重视不涉及现金收支的项目
如果用固定资产偿还债务，这在一定程度上反映出企业可能面临一定的现金流转困难。
以上是分析现金流量表应该注意的问题。现金流对企业具有至关重要的作用。有时，企业的破产并非是因为没有经营利润，也并非是股票价格不涨，实际上是企业现金流量出现负数。企业现金流一旦出现负数，企业资金链在一段时间内就会断掉，企业无法形成完整的营业循环，破产就在所难免。
txt小说上传分享
四、现金流量的分析（1）
现金流量表是为会计报表使用者提供企业在一定会计期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息。通过现金流量表的数据构成，结合资产负债表和利润表，可以对现金流量表进行分析。
（一）结构分析
现金流量表的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。通过流入结构分析，可以看出企业现金流入量的主要来源。通过流出结构分析，可以看出企业当期现金流量的主要去向，有多少现金用于偿还债务，以及在三项活动中，现金支付最多的用在哪些方面。流入流出比分析中，经营活动流入流出比越大越好，表明企业1元的流出可换回更多的现金；投资活动流入流出比小，表明企业处于发展时期，而企业衰退、缺少投资机会时此比值大；筹资活动流入流出比小，表明还款大于借款。通过流入和流出结构的历史比较和同业比较，还可以得到更多有用的信息。
1案例分析——光明公司现金流入量结构分析
表3…4光明公司现金流入结构表
项目 金额
（万元） 总流入量与
总流入量比 内部结构
百分比
经营活动的现金收入 ％ 100％
其中：来自销售的现金收入 ％
其他税费返还 ％
收到的其他的收入 ％
投资活动的现金收入 100％
其中：收回对外投资的
现金收入 ％ ％
取得投资收益所收到的现金 49％
处置固定资产所收到的现金 ％
筹资活动的现金收入 ％ 100％
其中：借款收到的现金 100％
现金收入合计 100％
（1）公司经营活动的现金流入量占总现金流入量的9166％，投资活动现金流入量占112％，筹资活动现金流入量占722％。可以看出，公司的主要现金流入量是来自经营活动，所以公司是正常经营期。投资活动的现金流入量很少，说明公司有少量的投资收入。筹资活动的现金流入量也很少，说明公司借款很少。
（2）销售收入占经营活动中现金流入量的9923％，主要来源是公司销售的货款，说明公司采取的是以主营业务为中心的营销策略。
（3）投资收益所回收的现金流入占总投资活动的现金收入的49％，说明公司有投资，而且是有收益的。
（4）少量的筹资现金收入都是借款。
2案例分析——光明公司现金流出量结构分析
表3…5光明公司现金流出结构表
项目金额
（万元）流出量与
总流出量比内部结构
百分比经营活动的现金支出33964107881％100％其中：现金商品支出18577405470％支付给职工的现金162040477％支付的各种税费7663402256％支付其他现金6102901797％投资活动的现金支出185230430％100％其中：投资所支付的现金500002699％购置固定资产支付的现金1112306005％支付其他现金240001296％筹资活动的现金支出7280701689％100％其中：偿还借款支付的
现金3100004258％分配利润或偿还
利息支付的现金3830705261％融资租赁固定
资产费35000 481％现金支出合计4309710100％
（1）公司经营活动的现金流出量占总现金流出量的7881％，投资活动现金流出量占430％，筹资活动现金流出量占1689％。可以看出，公司的主要现金流出量是用于经营活动、购买原材料等，所以公司是正常经营期。投资活动的现金流出量很少，说明公司有少量的投资。筹资活动的现金流出量也很少。
（2）经营活动现金流出量中用现金购买商品占547％，是重要部分；支付给职工的现金占477％，支出比重不大；支付各种税款占2256％，实际税负比例比较高。
四、现金流量的分析（2）
（3）投资收益所回收的现金流出占总投资活动现金支出的43％，公司投资量非常小；购买固定资产支付的现金占支出量的6005％，说明公司只是在正常地添置一些固定资产，用于生产。
（4）筹资支出的4258％用于归还借款，5261％用于分配利润和支付红利，481％用于支付融资的租赁固定资产。
3案例分析——光明公司现金流入流出结构分析
表3…6光明公司现金流入流出结构表
项目金额（万元）流入流出比经营活动的现金收入4181497 经营活动的现金支出3396410 经营活动的净现金785087123投资活动的现金收入50876 投资活动的现金支出185230 投资活动的净现金…134354027筹资活动的现金收入329400 筹资活动的现金支出728070 筹资活动的净现金…398670045
（1）经营活动流入流出比为123，说明企业1元的成本可换回123元的现金利润。这个比值越大越好。
（2）在这个案例中，投资活动投入投出差是负数，投资活动的净现金额为…134354，说明公司处在扩张期，需要大量的现金支出。流入流出的比为027，此比值在扩张期就很小，若公司处于衰退期，这个比值就会大，因为有大量的投资需要收回。
（3）此案例中的筹资活动的净现金值也是负数，比值为045，表明还款大于借款。对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金流量应是正数，投资活动现金流量是负数，筹资活动的现金流量是正负相间的。（二）流动性比率
表3…7光明公司资产负债表
单位：万元
资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产：1011012790流动负债：51855830货币资金28505020短期借款650485短期投资425175应付账款19451295应收账款35003885职工薪酬585975预付货款650810应付股利16202590其他应收款7580一年内到期长期借款385485存货26102820长期负债：10501615非流动资产：67908060长期借款650975长期投资9751650应付债券400640固定资产原价81009075所有者权益：1066513405减：累计折旧24502795实收资本48604860固定资产净值56506280资本公积15602370无形资产9075盈余公积25953240其他资产7555未分配利润16502935总资产1690020850负债及所有者权益1690020850表3…8光明公司利润表
单位：万元
现金比率=现金和约当现金÷流动资产
光明公司的货币资金为5020万元，短期投资即债券投资为175万元，流动资产为12790万元，则其现金比率为：
（5020＋175）÷12790≈041
光明公司的现金变现能力用数字来表示是，说明公司的变现能力是较强的。该指标旨在衡量企业流动资产的质量。非现金流动资产如应收账款或存货，其变现过程复杂且通常会产生坏账，因此剔除后以现金和约当现金与流动资产比率计算得出的现金比率越高，表明变现潜在损失越小，企业短期偿债能力越强。但由于现金本身不能产生经济效益，因此，若此比率过高，也就是说，公司有很多闲置的现金，也不利于公司利润的最大化。
2现金对流动负债的比率=现金和约当现金÷流动负债
光明公司的货币资金为5020万元，短期投资即债券投资为175万元，流动负债为5
