赢在资本-第9章
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2001年6月27日，宜科科技股份公司在宁波市工商行政管理局办理变更登记。整体变更后，股份公司各发起人的持股数量及比例为：
出资人 整体变更前 整体变更后
出资额（万元） 占出资额比例 出资额（万元） 占出资额比例
新华投资
振华科技
雅戈尔
英华服饰
张国君 215
钱锡坤
马镜跃
王宗臻
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雅戈尔李如成：参股金融机构，试水PE投资（3）
2004年8月19日，宜科科技首次公开发行人民币普通股（A股）3；000万股，发行价格元/股，共募集资金亿元。2004年9月3日，宜科科技在深圳证券交易所上市。
2005年11月19日，宜科科技实施股权分置改革，非流通股股东向流通股股东按每10股获付股的比例安排对价，股权分置改革后，公司股份总数不变，股权结构发生了变化。
2006年、2007 年和2008年，三次利润分配和转增股本后，宜科科技股份总数增加至202；248；900股。
宜科科技分红记录
分红年度 分红方案 股权登记日 除权基准日
2008年度 10转增5股派1元（含税） 20090507 20090508
2007年度 10派1元（含税） 20080722 20080723
2006年度 10转增2股派2元（含税） 20070417 20070418
2005年度 10转增股派元（含税） 20060522 20060523
2004年度 10派元（含税） 20050427 20050428
目前，李如成通过间接控制关系，控制着宜科科技的股份。
宜科科技上市后的股价走势（截止到2009…7…15）
笔者写作此稿时（2009…7…16），宜科科技的股价在7元左右，李如成控制的宜科科技的的股份，市值大约为4亿元。
平生得意之作：投资与套现中信证券
1998年雅戈尔上市后，证券成了李如成必须熟悉、了解的行业。他甚至产生了一个自己搞一家证券公司的念头，但这不大现实。综合考虑，李如成觉得，参股一家已经成熟的证券公司是个不错的选择。就这样，李如成相中了中信证券。中信证券股东背景是国有企业，自身运作比较规范，正好跟雅戈尔有一个互补。但当时李如成根本就没有想中信证券会不会上市，更不要说券商为牛市中的大牛股了。
中信证券原为有限责任公司，成立于1995年10月25日，最初的注册资本为人民币3亿元，由中国中信集团公司（原中国国际信托投资公司）、中信宁波信托投资公司、中信兴业信托投资公司和中信上海信托投资公司共同出资组建。1999年，中信证券增资改制为股份有限公司。利用这个机会，雅戈尔出资亿元，作为发起人股东参股中信证券，并以的持股比例，持有中信证券2亿股，成为第二大股东。李如成和一名雅戈尔高管也顺理成章地进入了中信证券董事会，不过，二人不在中信证券领取薪酬。
2002年，中信证券向社会公众公开发行人民币普通股（A 股）4亿股。2003年1月6日，中信证券在上海证券交易所上市。但此时，我国证券市场已经步入了漫长的熊市。【参见本书附录基本专业术语释义之“牛市、熊市”】
在这长达三年的熊市中，雅戈尔一度想把中信证券的股份转让出去，“结果差几分钱没出手”。当时南方证券那么大的证券公司都倒了，大家都不看好券商。雅戈尔现金流比较好，李如成希望卖，但不卖也可以，卖也不是那么急迫。就这样，中信证券一直留在李如成的手里，转眼到了股权分置改革。
2005年8月，中信证券完成股权分置改革工作。股权分置改革后，雅戈尔持有中信证券的股份降至183；665；627股。其中，124；075；000股于2006年8月15日取得流通权，剩余59；590；627股于2007年8月15日取得流通权。
但谁也没有想到，接下来，中国证券市场转熊为牛，一波又一波的行情将熊市时只有几块钱、十几块钱的中信证券股票推到了每股三四十元。雅戈尔禁不住喜悦，开始套现所持的中信证券股票。。 最好的txt下载网
雅戈尔李如成：参股金融机构，试水PE投资（4）
2007年2月16日，中信证券发布公告称，截止2007年2月15日，雅戈尔已累计出售中信证券30；121；370股，已超过中信证券总股本的1％，至此，雅戈尔持有中信证券股权153；544；257股。2007年2月中信证券的股价为30…40元，以此计算，雅戈尔套现金额约为12亿元。
但没想到，此后，中信证券的股价继续飙升。到2007年11月15日，中信证券股价一度到达每股115元的高位。此后虽有下跌，但仍在50元以上。
中信证券股价（截止到2009…7…16）
2008年4月，根据《2007 年度利润分配及资本公积转增议案》决议，中信证券按每10 股转增10股的比例，以资本公积向全体股东转增股份，雅戈尔所留股份相应翻番。本次转增股本，除权前的股价是58元，除权后首日的股价是35元，相当于除权前的70元。
在此次转增股本之前，雅戈尔又减持了约1500万股中信证券股票，估计减持价位在70元左右，估计套现10亿元左右。
2008年11月12日，中信证券发布公告称，截止2008年11月11日上海证券交易所收盘，雅戈尔已累计出售中信证券股权105；019；992 股，其中，中信证券转增股本前减持45；065；627股，中信证券转增股本后减持59；954；365 股，已超过中信证券总股本的2％。2008年11月12日中信证券的股价为19块多。估计中信证券转增股本后，雅戈尔减持的59；954；365股平均价位在20元以上，以此保守估计，套现在12亿元左右。
2009年2月6日，中信证券发布公告称，截止2009年2月4日上海证券交易所收盘，雅戈尔已累计出售中信证券股权174；894；583股，其中，中信证券转增股本前减持45；065；627 股，中信证券转增股本后减持129；828；956股，累计已超过中信证券总股本的3％。这就意味着，2008年11月12日以后至2009年2月4日，雅戈尔又约减持了中信证券总股本的1％的股份，即69；874；591股。2009年2月4日中信证券的收盘价为23元，雅戈尔减持的这1％的股份，价位约为20元左右，以此保守估计，雅戈尔又套现了14亿元左右。
以上减持，雅戈尔共套现了48亿元左右。减持了股份，也就不好意思坐在董事会位子上了。李如成“因公务繁忙”，向中信证券董事会提交了辞呈。2009年6月29日，中信证券2009年第一次临时股东大会召开，选举了新一届董事会，李如成及雅戈尔的另一位高管已经不在中信证券新一届董事会名单上了。
以上减持后，雅戈尔仍持有中信证券无限售条件流通股约147；371；044股（占总股本的）。
以笔者写作此稿时（2009…7…17）中信证券32元左右的股价计算，雅戈尔手中持有的剩余中信证券股权，市值仍高达47亿元。
中信证券分红记录
分红年度 分红方案 股权登记日 除权基准日 雅戈尔
分红所得
2008年度 10派5元（含税） 20090610 20090611 7333万元
2007年度 10转增10股派5元（含税） 20080423 20080424 3667万元
2006年度 10派2元（含税） 20070518 20070521 3333万元
2005年度 10派元（含税） 20060703 20060704 2000万元
2004年度 10派元（含税） 20050714 20050715 1000万元
2003年度 10派元（含税） 20040610 20040611 2000万元
2002年度 不可流通法人股10股派元（含税）；社会公众股派元（含税） 20030827 20030828 778万元。 最好的txt下载网
雅戈尔李如成：参股金融机构，试水PE投资（5）
累计 2亿元
再加上中信证券的历次分红，雅戈尔的分红所得大约为2亿元左右（含税）。
这样算来，雅戈尔当初投资中信证券的亿元如今已经变成了96亿元左右，并且已经落袋的现金为49亿元左右。10年增长了30倍，这应该算上是李如成平生最得意的投资了。
富贵险中求：投资宁波银行
中信证券之后，雅戈尔最成功的一笔投资，当数宁波银行。
1995年9月7日，国务院下发《关于组建城市合作银行的通知》，决定自1995 年起在大中城市通过企业、居民和地方财政投资入股的方式，分期分批组建城市合作银行。根据前述通知，1995年11月5日，宁波市政府下发《关于成立宁波市城市合作银行筹备领导小组的通知》，决定成立城市合作银行筹备领导小组，将宁波市原有17 家城市信用合作社、1 家城市信用合作社联合社及挂靠城市信用合作社联合社的4个办事处纳入组建范围，组建宁波城市合作银行。
为组建宁波城市合作银行，市领导希望为银行找几个有实力的股东。雅戈尔作为当地最有实力的企业之一，也被当地政府看上了。尽管有各种各样的担心，李如成还是答应出资几百万元。
1997年4月10日，宁波城市合作银行在宁波市工商行政管理局注册成立。设立时注册资本为238；244；300元，折合股份总数238；244；300股。其中，宁波市财政局以现金出资3000万元，折合3000万股股份，占股份总数的；宁波经济技术开发区财务公司以现金出资1000万元，折合1000万股股份，占股份总数的；城市信用合作社及市联社的原股东以资产出资，折合198；244；300股股份，占股份总数的81％。至于雅戈尔出资的具体数额，笔者现在已经无从查到，但估计在500万元左右。
1998年，宁波城市合作银行更名为“宁波市商业银行股份有限公司”。
2004年，宁波银行增资时，雅戈尔又出资亿元，增资了155；641；000股，使其持有的股份总数达到了亿股，占宁波银行总股数的。
2007年4月，经银监会批准，“宁波市商业银行股份有限公司”又更名为“宁波银行股份有限公司”。
后经若干次分红，雅戈尔持有的宁波银行的股份增加至9亿股，这个数字至今未变。不过占总股份的比例在变化，IPO前占，IPO后占。
2007年7月19日，雅戈尔在深圳证券交易所上市。上市后经过两次分红，雅戈尔回收了6000多万。
宁波银行分红记录
分红年度 分红方案 股权登记日 除权基准日 雅戈尔分红所得
2008年度 10派2元（含税） 20090526 20090527 3222万元
2007年度 10派2元（含税） 20080528 20080529 3222万元
合计 6444万元
宁波银行股价走势（截止到2009…7…16）
截止笔者写作此稿时的2009年7月16日，宁波银行的股价在每股14元左右，以此计算，雅戈尔持有的9亿股的市值大约为25亿元。不过，这部分股票仍在3年禁售期中，到2011年7月19日方可上市交易。【延伸阅读：股票上市后的禁售期】
也就是说，投资宁波银行12年，当初的5亿元，如今已经增长到了亿元，增长了13倍。
当然，投资宁波银行，雅戈尔还通过宁波银行发行了若干期信托计划，以及获得了好几个亿的关联贷款。这其实也算投资收益。目前，李如成仍是宁波银行的董事。 。。
雅戈尔李如成：参股金融机构，试水PE投资（6）
笔者曾接触过一些宁波企业家，在笔者与他们交流李如成投资宁波银行一事时，有的企业家说，当时我们也投了，1块钱1股，我们投了亿股，现在市值是20多亿，到2010年就可以抛出了，至少赚10倍。言语之中透出了得意。另一个企业家则说，1995年时宁波市领导也找到了我，说实话，500万我也拿得出，但我最终还是没投，因为当时觉得风险大，更没想到它以后会上市，但李如成胆大，投了。言语之中透出了没有抓住机遇的惋惜。
帮扶广博股份
广博股份公司的前身最早可追溯到“鄞县铝窗厂”，该公司成立于1988年。1993年6月3日公司更名为“宁波东方印业公司”。1993年6月16日，宁波东方印业公司进行股份合作制改组，公司名称变更为“宁波东方印业有限公司”，注册资金为120万元，经济性质变更为股份合作制。注册资金核实金额为120万元。其中：镇股14万元，企业受益股34万元，个人股（职工个人出资）36万元，社会股（雅戈尔的前身宁波青春发展公司出资）36 万元。需要说明的是，宁波青春发展公司于1992 年累积共投入资金72万元；1993年6月3日，宁波东方印业有限公司与宁波青春发展公司签署协议，将宁波青春发展公司累计投入的72 万元中的36 万元作为借款，其余36 万元作为�
