高薪水不如会理财-第7章

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　　对于其他目标，它们的期限总是参差不齐。你可能在某一天需要交纳按揭首付。你又可能在子女上大学的4年期间为他们买单。考虑到这些目标，你在使用资金之前的5年，就应该想方设法逐步将手中股票变现，以凑足资金。如果只有5年左右的时间，投资股票也许会赚钱。相比之下，根据历史经验，如果你有10年投资期限，那么你才有把握保持股票不盈不亏。
　　综上所述，除非你能确信至少有7~8年的投资期限，否则就不宜投资股票，并且，一旦明确5年后需要动用这笔钱，你最好开始筹划卖出股票。这并不是说当你明确5年后必须使用这笔资金时，你就应该马上抛售你的股票，这需要考虑当时的市场条件。如果股市正处于一轮残酷的熊市中期，你可以按兵不动，耐心等待，期望价格有所反弹。但倘若股票市场正徘徊在牛市高位，而你5年后需要这笔资金，你就可以适时将资金从股票转到其他保守型投资上。
　　虽然对投资期限的简单衡量能帮助你测算大概能承担多大的风险，但要做到精确无误还是极为艰难的。风险承受能力是因人而异的，即使年龄、生活目标和投资期限都相同，你所偏好的投资组合也可能和别人有着本质区别。
　　而且，我们自身的风险承受能力也并非一成不变。在不断膨胀的牛市，投资者容易变得骄傲自满、敢于冒险。而在无情暴跌的熊市，专家学者之间充满了悲观绝望的末日论调，而普通投资者会异常恐慌，并不顾一切地抛售股票。想知道当下一轮市场衰退来临时，你的反应将会如何吗？不要相信那些所谓的风险承受能力问卷，相反，只需回忆你在最近一轮熊市中的反应即可。事实上，除非你经受住了超过20％的市场下挫幅度的考验，否则你就不要过多投资于股票。在上一轮熊市期间，想想你能心安理得地持有多少股票，那就是你日后股票持有比例的基准。
　　击中目标
　　一旦确定了股票投资的资金比例，你就应该时刻保持这个比例不变。假设你选择了70％的股票投资比例。在牛市中，你的股票和股票型基金价值会增长，从而推动股票投资比例上升到70％以上。要想将投资组合调回到目标比例，你应该不定期地进行调整，出售部分股票，并将其收益转投至债券或投资组合中其他品种上。同理，在熊市中，股价下跌会导致股票投资比例降到70％以下，这时你需要买进一些股票，使股票投资份额回升到70％。
　　在市场萧条时，若你为保持股票投资比例而买入股票，那么当市场复苏时这将有利于你的投资组合以更快的速度反弹。但通常来讲，频繁地重新平衡股票和其他低风险投资之间的比例，可能会影响你的长期回报。在大多数情况下，你可能需要减持能给你带来最高收益的股票。确实，如果想获得更高回报，你就要尽量避免平衡投资比例。
　　那为什么要平衡投资比例呢？这主要是考虑到控制风险。调整股票投资比例，能使你目前的投资组合风险与最初设定的风险水平保持一致。否则，当股票价值增长时，你的投资组合风险将同步增加，从而可能使你在下轮熊市中遭受惨重打击。
　　平衡调整最适用于退休账户。这种情况下，你不必为出售股票所获得的丰厚收益即刻支付资本利得税。如果你必须要调整应税账户，那首先看看是否可以通过投入新的储蓄或任何股票分红、利息收入以及共同基金分红，来补足投资组合中失衡的那部分，从而将比例调回到目标水平。
　　平衡调整主要是为了控制风险，同时还能带来一点好处—让你有事可做。在前面的章节中，我曾提到，保持适量债券投资能带来一定购买力，在股票价格下跌时，你可以充分利用它们。与此相似，平衡调整也提供了一种应急计划，它能在一定程度上减轻熊市焦虑症。在金融*时期，当大多数投资者被危机笼罩而充满恐慌时，如果能有一项精心设计的投资策略，并有机会付诸实践，那是多么令人欣慰的事情！
　　生存智慧
　　★　在决定投资组合中的股票比例时，衡量一下你可承受的风险，以及凭你的资金实力所能承受的损失。
　　★　当你临近退休时，你可能需要降低股票投资比重，但没有必要完全退出股票市场。
　　★　大概每过一年，你就要设法调整股票、债券、固定资产投资、基金投资之间的比例，使其与设定目标一致。
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