把脉证券市场:股市的逻辑-第11章
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纽约两地的空壳证券商都下达禁足令，不准他进场交易。他前往纽约，操作纽约证券交易所挂牌交易的股票。最高的时候，挣到了一万美元。1901年，股市展开强劲的多头行情，利弗莫尔的钱从一万美元变成了五万美元，他开始崭露头角。
2辉煌
1906年4月18日，利弗莫尔做了5000股联合太平洋铁路公司股票的空头。就在这一天，旧金山发生了一场大地震。联合太平洋铁路公司的股票一落千丈，傍晚还未过，利弗莫尔已经成了百万富翁。1907年，他因放空美股，大赚三百万美元，并引发美股大崩盘。当时，金融巨子JP摩根还派人央求他不要再放空，他感觉自己那一刻就像国王。1929年，美股大崩盘时，他进场倾尽所有资金放空股票，赚进一亿美元，当时美国一年税收也才约四十二亿美元。美国政府也拜托他，不要再放空股市。
在利弗莫尔走向辉煌的过程中，也是有过失败的。他曾经有八次赔光了所有的钱，但他凭着过人的毅力，都很快崛起。而利弗莫尔的八起八落也成为股票市场上的传奇。
利弗莫尔位于巅峰时，拥有全纽约最漂亮的办公室，位于第五大道七三○号，里头有他私人的专用电梯。每天清晨七点二十分，他搭着豪华轿车离开豪宅，纽约的警察会一路绿灯让他直达办公室。他的司机每周发一次小费给管红绿灯的警察。为了掌握行情，他在曼哈顿豪宅、上纽约宁静湖畔的度假小屋、棕榈滩的度假旅馆，以及两百呎的豪华游艇上，都装了股价电报机。
3陨落
不幸的是，从1930年开始，利弗莫尔的好运成为了过去。
妻子因为他的不忠，开始闹离婚。股市的大跌又使他的股票被深度套牢。此外，利弗莫尔在一些其他的胜算很大的生意上，赔了大约3000万美元。这些生意他以前也做过，帮他挣了很多钱，可是现在，他的这些生意却不灵了。这时候，证券交易委员会对于股市的交易规则作了许多修改。这些新规则对他所熟悉的操作方式有了诸多限制，使他的交易更加困难重重。到1931年底，他财产的一半不见了。到1933年，剩下的另一半也不见了。
1934年的时候，利弗莫尔已成为了一名醉鬼。人们经常看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，疯疯癫癫地出现在股票交易大厅里。穷困潦倒的他在1934年3月4日，申请破产。经过清理，利弗莫尔欠下的债务达226万美元。而他剩下的钱，只有184美元。
利弗莫尔的妻子早已离他而去。他孑然一身，住进了四处透风的公寓。高级轿车没有了，豪华住宅和别墅、游泳池没有了，前呼后拥的仆人没有了，一切都已烟消云散。
1940年，利弗莫尔出版了《怎样做股市生意》一书。这本书出得太晚了。当他一帆风顺的时候，这本书肯定会大卖。可是，现在，却没有什么人买。因为，世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本书，他又借了很多钱，欠下了一屁股的债。这本书的出版成为他人生的最后一场惨败。这年11月，一个大雪纷飞的日子，房东又来找利弗莫尔逼讨房租。他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所溜了出来，在大街上转悠着。望着大街上往来穿梭的豪华汽车，望着商店橱窗里琳琅满目的商品，望着街边伸手乞讨的乞丐，他长叹一口气说：“这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人。”
利弗莫尔走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机。
他留下的遗书里写道：“我的一生是一场失败。”
利弗莫尔成为一个悲剧英雄。
说利弗莫尔是一个英雄，是因为他曾经无比辉煌，一度创造了一个属于他的时代。说利弗莫尔是一个悲剧，又是因为他曾八次破产又八次复起、却最终难逃惨败的命运。
股市就是这么大起大落，即使英雄如利弗莫尔，也难逃深套的陷阱。股市就是这么套你没商量。
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解套五法（1）
解套是套牢者最关心的话题，解决的办法有很多，最重要的技巧有五条，分别是：斩仓、换股、做空、日内T＋0、摊平。
1斩仓
斩仓的意思是及时卖出亏损的股票，壮士断腕，当断则断。丢车才能保帅。股票市场里最不缺乏的机会，对于股民来说，最缺乏的却是资金。只要有钱，就会发现机会。机会好的时候就介入，机会不好的时候，赶快撤出，为什么要和大势较劲呢？
炒股的目的是让你的钱保值、增值。首先是保值，然后才能谈得上增值。“保住”是基础，“增值”是关键。有保才有增。巧妇难为无米之炊，再牛的神人，炒股也是要有资本的，没有资本，拿什么去炒？最好是拿着大笔的钱在等机会，不要拿着钱在没有机会的市场里硬撑，否则就会有机会的时候却没有了钱。只要能保证资金不受大的损失，股市中永远有无数的机会可以再赚回来。
2换股
手中的股票被套牢后，很多股民喜欢一条道走到黑，咬定青山不放松。这样做完全没有必要，有时候不妨换个思路，换只股票，可能就会豁然开朗。换股的时候可以这样操作，如果持有的股票属于弱势板块，那么把弱势板块换成强势板块。如果持有的股票已经是强势板块，而你的股票却只是强势板块中的三线股甚至垃圾股，那么不妨把它们换成该板块中的龙头股。
一般而言，强势板块与弱势板块相比，上涨的时间更长，上涨幅度更大，下跌的时候往往也会先止跌。同一板块中的龙头股和二三线股相比，龙头股上涨时间更长，涨幅更多，处于熊市时的下跌时间更短。举个例子：在2005年到2007年的大牛市中，房地产板块的上涨从2005年7月22日开始，到2007年9月7日结束，整体涨幅为857％；纺织板块的上涨从2005年12月6日开始，到2007年9月3日结束，整体涨幅为456％，房地产板块的上涨时间比纺织板块长，上涨幅度也远远超过纺织板块。在房地产板块中，万科早在2003年1月7日就已创出了熊市的最低点，在2007年11月1日达到牛市的最高点，涨幅为2864％；而天房发展在2005年7月22日的时候才创出熊市低点，在2007年6月22日达到牛市的最高点，涨幅为1312％，房地产龙头股万科A的涨幅远远高于天房发展。知识链接：前复权与后复权
可能很多朋友会觉得奇怪，为什么在股票行情软件里，查找万科A和天房发展的历史价格资料时，发现万科A2003年1月7日的价格为899元，2007年11月1日的价格为4078元，涨幅仅为35373％，涨幅并没有这么笔者说的那么大。天房发展的涨幅也有类似的情况，这是为什么呢？这里涉及对一个股市常识“复权”的理解。
复权中的“权”指的是投资者应该享受的权益。股份公司在结束了一年的经营后，通常会将赢利的一部分作为股息发放给股东，发放的形式主要有现金和股票两种。股息的发放相当于把钱从左口袋移到右口袋，股息发放后的股票的价格是要做相应调整的，即股利＋股利发放后股票的价格=股利发放前股票的价格。以现金红利为例，某股票股息登记日的收盘价是5元，每股送红利现金05元，则其次日股价为5…05＝45（元）。以股票红利为例，某股票股息登记日的收盘价是10元，现在10送10发放股利，相当于每一股送一股，则其次日股价为10÷（1＋1）＝5（元）。如上所述，股票发放红利时，股价做出的相应调整称为除权（送股时称除权）或除息（送现金时称除息）。
解套五法（2）
股票行情软件里，通常只会显示除权除息后的价格。在计算股票投资收益的时候，应把除权除息的因素考虑进去，否则是不科学的。如：原来10元的股票，十送十之后为5元，但因为股票数量有增加，所以实际还是相当于10元。将股价进行权息的还原，按照股票的实际涨跌绘制价格走势图，这样的过程就叫做复权，复权可以使股票价格还原真实的变化情况，使股价走势保持连续性。复权分两种，第一种：向前复权，就是保持现有价位不变，将以前的价格按现有价格进行相应的复权处理。第二种：向后复权，就是保持先前的价格不变，而将以后的价格增加。
在股票行情软件中，复权的操作可以这样进行。在股票的K线图中，点击右键，就会出现“复权处理”这个选项，把鼠标移上去，会出现“前复权”或“后复权”选项，读者们可以根据自己的需要自行选择。值得注意的是，如果在经过了复权后，股价无变化，则说明这只股票历史上没有分过红送过息。在上面的例子中，同样是经过了2001年6月到2005年6月的大熊市，如果你不幸被套，而你手中的股票却恰好是纺织股，那么不妨在2005年6月的时候把纺织股换成地产股。如果你持有的已经是地产，却是类似于天房发展这样的房地产三线股，那么不妨把天房发展换成万科A。这样你可以早日解套，甚至还能在接下来的牛市中止亏为赢，获得巨大的收益。
3做空
很多人信奉不熟不做，炒股喜欢只炒一只或者那么两三只股票，别的股票压根不碰。这是什么道理呢？这是因为在长时间的接触中，他们已经熟悉了这只股票的几乎所有特点，已摸清了这只股票的基本规律。那么对于只炒一两只股票的朋友来说，如果他的股票被套，而他又不想操作别的股票，那么他就可以采用做空的方法。在股票下跌趋势已非常明显的时候先卖出，等到行情好转的时候，再买回来。这样可以用相同的钱买到更多的股票，同时也可以实现早日解套。“牛市挣钱，熊市挣股”说的就是这个道理。知识链接：看多与看空，做多与做空
“多”和“空”是一对相对的概念，是股市术语。“多”可以理解成上涨，“空”可以理解成下跌。
看多：对某只股票看好，认为它会上涨。
看空：对某只股票不看好，认为它会下跌。
做多：看好股票未来的上涨前景而买入，持有等待上涨获利。
做空：认为某一股票未来会下跌，在当前价位卖出你拥有的股票，股价跌到一定程度时再买回来，你可以获得相同数量的股票和与中间差价相等的现金，这个差价就是你的利润。举个例子，股票A现在价格10元，你手上有1000股，你认为这只股票近期会跌，所以你现在先卖出，总共获得10000元现金。3个月后，股价变成5元，此时你再买回来1000股，10000…5×1000=5000（元）。你现在获得了与之前相同数量的股票和5000元现金。4日内T＋0
中国内地股市目前实行的是当日买进股票，第二个交易日才允许卖出的T＋1交易制度。这里的T指当天，＋1的意思是隔一天。
T＋0交易制度，上海证券交易所A股市场1992年5月21日至1994年12月31日期间实行过；深圳证券交易所A股市场在1993年11月22日至1994年12月31日期间也实行过。T＋0交易制度意味着一天之内可以对某只股票进行无数次的买入和卖出，股票的价格波动比较大，投机性较强，因此已被停止。目前，中国内地证券市场中，T＋0制度在权证、债券和期货中还存在。
解套五法（3）
虽然按照现有制度内地股票不能做T＋0，但被套的股票却能“变相”实现。即可以在当天的高点先卖出，然后在当天的低点再买回来，这样可以实现日内T＋0交易。日内T＋0存在着较大的弊端：（1）一天之内的高低点难于把握，搞不好会弄巧成拙；（2）日内T＋0要先卖出，再买入，这意味着当天的高点要在当天的低点之前出现才会有赢利，否则，日内T＋0就是无意义的举动。但一日内，股票的价格怎么可能会那么凑巧就前高后低呢？所以，日内T＋0仅适用短线高手，普通股民要慎用。
5摊平
摊平的做法是这样：被套牢的股票，在价格低到自己认为合适的时候，再追加资金，以降低被套牢的股票的平均价格，以期望早日解套的操作方法。
摊平是一种比较被动的解套方法。股市的底部研判，从有股市以来一直都是不解之谜。既然难以判断底部，那么后续资金的继续入场，则往往意味着新一次被套的开始。摊平是对前一次错误买入行为的弥补，它本身就不应该再成为第二次错误的开始。既然错误已经酿成，那么较佳的选择应该是节约弹药、保存实力、以备再战，而不是贸然出击。所以，后续资金的入场往往会成为错误。利用摊平这个技巧来解套要慎用。
以上说的是解套技巧，比技巧更好的是策略。策略属于战略层面，技巧属于战术层面。在股市中，策略代表大局观。当大局已定的时候
